白马股将带领大盘创出三年新高？

　　王艳伟

　　继今年初提出2010年十大预言、且其中八条得到市场验证后，南方基金昨日发布2011年度策略报告，再度提出新的十大预言，预言涵盖了宏观经济表现、政策走向、A股及海外市场表现等各个方面。

　　策略报告指出，2011年，随着经济先行指标逐渐筑底和经济内生复苏动力恢复，中央逆周期的调控机制将降低未来经济过热引发的风险，政策和经济的博弈仍将主导明年市场走势，考虑到流动性充裕的局面已经形成，股市震荡上行的基础依然存在。

　　南方基金认为，我国宏观经济目前已呈现企稳迹象，有望在明年第一季度同比见底回升。预计2011年国内通胀将得到有效控制，出现持续恶性通胀的概率不大；财政政策将相对宽松，固定资产投资增长仍将维持较高增速；地产调控政策基调上不会放松，全国房价将基本稳定，商业地产表现优于住宅。产业方面，制造业将两极分化，行业集中度低、技术含量低的劳动密集型企业度日艰难，而行业集中度高、有品牌和定价权的高端制造业则利润丰厚；机械和装备制造业将快速增长。

　　在海外经济和股市方面，南方基金预言，美国经济将稳步复苏，美联储在现有6000亿美元基础上不会进行新一轮大规模的定量宽松，美国非金融企业利润和股价将创出历史新高；欧洲“小猪五国”的债务问题不会演变成影响世界经济的第二波金融危机。相比之下，以“金砖四国”为代表的新兴市场国家经济复苏将更快，依然是全球经济主要增长点。

　　具体到A股投资，南方基金表示，整体来看，明年股市行业轮动速度将加快，行业配置的重要性显著提高，白马股(例如寡头制造业等)将带领大盘创出三年新高即3500点。估值上来看，目前沪深300估值在2010年、2011年的动态市盈率分别为15倍和12倍，对应的利润增长率分别为33%和21%，依然处于历史的估值底部。2011年重点配置方向包括以工程机械等为代表估值低、增长确定的先进制造业；不受国家价格管制的通胀受益板块；受益于消费升级和收入提升的一线白酒、品牌服装等；此外，保险、银行、商业地产等中长期投资价值凸显的权重板块可适当配置。

　　此外，2011年是“十二五”规划的首年，南方基金认为，“十二五”规划的全面实施和城镇化的不断推进是未来五年推动中国经济持续增长的两大动力。“十二五”规划强调要大力发展七大新兴产业，因而新经济仍将是2011年主题投资的重要方向。对新兴产业的投资应关注以高端装备制造、新一代信息技术、新能源、新材料为主的战略性新兴产业，以及节能环保产业的设备投资。