专家认为打击“老鼠仓”变“堵”为“疏”值得国内借鉴

　　“采用堵的办法不可能完全杜绝基金老鼠仓的出现。没收手机、监控电话录音、安装摄像头，这些‘人盯人’的办法只能在一定程度上制止从业人员内幕交易的行为，但换个时间、换个地点，从业人员仍然有可能进行内幕交易，这是很难堵住的。”

　　美国允许基金从业者买股票但须申报

　　美国普信集团副总裁、大中华区董事总经理林羿认为，与其用堵的办法，不如仿效国外的做法，允许基金从业者在公司审核下，参与股票市场的投资。林羿说，在美国，成为一个证券从业人员的第一天，就必须呈报自己以及对其有影响力的亲属的账户。基金从业人员可以参与股票投资，但在每一次买入之前必须先向公司申报。公司在充分规避可能涉及内幕交易的情况下，给予其购买的授权。“公司可能会指定你在周一到周三这个时间段内可以买入，一旦过了这个时间你还没有买入，那么你就必须重新申请。”林羿说。

　　每月限10次申请机会还要定期交清单

　　据了解，为了避免从业人员对自己的投资过于关注，一般来说他们每月仅有十次的申请机会。而每隔一段时间，从业人员开户的券商将会把他们期间的交易清单送至基金公司，基金公司有专门的内核人员负责审核投资有没有违规之处。“一般来说，有一些刚入行的从业人员有可能不小心误操作，那么根据规定，误操作获得的收益必须捐献给慈善机构，保证从业人员无法从中获利。若存在内幕交易，那么轻则会被起诉，情节严重者将会终身禁入投资行业。”

　　根治老鼠仓，另外一个思路是在机制上给予约束。

　　美国多数基金采用公司制模式，有别于国内的契约制。理论上公司制基金的投资者都是基金“股东”，解决了基金利益主体的缺位问题。但股东分散，对基金经理的监督仍然存在难度。

　　前几年国内基金公司曾尝试管理层持股，希望通过“股权留人”，希望从业人员能够将经营公募基金视为事业，而不是短视的通过“老鼠仓”赚够钱之后就走人。但目前看来，基金业管理层持股计划获批个案仍然为零。

　　“老鼠仓”基金公司也应受到“连坐”处罚

　　北京大学经济学院教授陆原认为，在“老鼠仓”事件中，基金经理本人、基金公司的高管、托管人都应该受到惩罚。监管层应该出台相关政策，对“老鼠仓”案件中基金公司要承担“连坐”责任。事实上，很多基金公司对于基金经理的管理并不严格，有时候仅仅提示一下风险。北京科技大学金融工程系主任刘澄认为，目前，对涉嫌“老鼠仓”的人员，各机构通常做法是，只对情节严重者采取辞退处罚，并未追究责任并上报监管部门。基金公司更是为其声誉而极力掩饰真相，致使其成为行业潜规则，无法从源头上得到严厉制裁。他认为，剿灭“老鼠仓”宜从如下三方面入手：首先应对违规违纪人员应施以严刑峻法；其次，建立措施严密、监控到位、权利制衡的防火墙，防范于未然；第三，大力弘扬信用文化和职业道德，形成背信可耻的氛围。

　　链接：此前曝光的“老鼠仓”

　　原融通基金经理张野 2009年5月12日，证监会认定融通基金老鼠仓案属于个人问题之后，业内已经把焦点集中于基金经理张野。

　　原南方基金经理王黎敏 距离上投摩根基金基金经理唐健老鼠仓事件不过几个月的时间，国内基金业第二例老鼠仓案例也浮出水面。

　　原上投摩根基金经理唐建 2007年5月，上投摩根成长先锋原基金经理唐建个人涉嫌利用内幕信息从事违规投资被证监会立案调查。

　　他山之石 国外“老鼠仓”罪与罚

　　美国：把“老鼠仓”事件归属于刑事犯罪范畴，犯罪者不仅要被没收所得，被处以巨额罚款，还要承担刑事责任，被依法判处有期徒刑甚至被判处终身监禁，美国为搜集“老鼠仓”的线索，甚至规定举报“老鼠仓”可获非法获利10%的回报。证券交易委员会金融监管机构可对“老鼠仓”行为进行调查并作出行政处罚，FBI(联邦调查局)等部门也可以查处“老鼠仓”。

　　英国：同时采用刑事法和民事法处理此类案件。如经诉讼程序定罪，对内幕交易行为人可判处7年以下监禁或者与犯罪程度相当的罚金，或者二者并处；经简易程序定罪的，对内幕交易行为人可判处6个月以下监禁或者不超过2000英镑的罚金，或者二者并处。

　　日本：于2006年出台新法，加大了对“老鼠仓”的打击力度，情节严重的“硕鼠”将最高获刑5年，原来的上限是3年，罚款金额也大幅提高。

　　德国：根据德国证券交易法规定，该类犯罪可以判处5年以下监禁或者罚金。

　　综合中证、中国经济周刊