证券时报记者 陈致远

　　私募基金正在做一门“发财”的生意。据证券时报记者了解，近来有私募基金通过潜伏进一些ST股，然后与上市公司控股股东联系，意图主导重组，通过虚虚实实、真真假假的消息推高股价，从一级市场和二级市场同时获利。

　　低位进入“忽悠”重组

　　一家私募基金人士对证券时报记者表示，他们现在已不太参与二级市场，目前正在做一门“发财”的生意。

　　据该私募基金相关人士介绍，他们的生意就是找一些上市公司的控股股东，“忽悠”控股股东低价收购一些资产，然后将这些资产卖给上市公司。收购资产的时候PE可能在五六倍，以现在的发行情况看，卖给上市公司的PE至少也在二三十倍。

　　在这个操作过程中，私募基金要做的事情就是提前在二级市场上买入该上市公司股票，同时和控股股东联手收购资产，再卖给上市公司。上市公司只要涉及到资产注入，股价在一般情况下都会大幅上涨，私募基金既在一级市场赚了钱，也在二级市场上赚得钵满盆满。

　　据介绍，这类私募基金瞄上的上市公司，一般情况下其主业经营比较惨淡，反而是控股股东看重壳资源价值，或者卖壳，或者自己主导重组，最终使这些股票二级市场价格大幅上涨。

　　证券时报记者从另一私募基金处也获悉，该私募基金通过研究发现一只比较“干净”的ST股，随后在二级市场大举增持，但是绝对持股量控制在举牌红线5%以下，在该私募持股量增持至4.9%左右时，该ST股控股股东发现了该私募的动向，于是找到该私募老总电话，问其意欲何为。

　　上述私募基金老总表示想买壳重组该ST股，而该ST股控股股东告诉私募基金老总，请他不要打这家公司的主意，控股股东正打算重组这家ST公司，向该公司注入矿权。随后，该股股价在二级市场一路上扬。

　　记者了解到，该私募已运营3年左右，除了雄厚的资金实力之外，还有不少实业资产，只要有“干净”的壳，他们就想买下主导重组，最终达到推高股价的目的。

　　游走在法律边缘

　　私募如此操作，是否涉嫌内幕交易操纵股价？

　　上述私募基金人士也表示，这些操作确实会或多或少触及内幕交易，规避策略就是将时间拉长，他们持有一只重组股的时间一般都会在一年以上。

　　广东经天律师事务所郑伟明律师表示，目前看，上述操作确实是处在灰色地带，这些私募先在二级市场上买入一定的股票，自己又有实业资产，确实也想进行真的重组，虽然重组并不一定成功，但由于这些私募基金有重组的实力，上市公司一旦有重组消息，股价往往会闻风而动，私募基金提前买入的股票会获利丰厚。

　　从实际情况看，在市场向好时，此类重组往往会是股价的催化剂，但这些重组的背后，往往也蕴藏着风险。

　　深圳一家私募基金的相关人士表示，2007年曾有一家颇具背景的公司主导某上市公司的重组，在重组消息的刺激下，基金、私募等一批机构投资者冲入该上市公司，股价不断上涨，随后该上市公司果真停牌重组，但是不巧的是，在停牌期间，2008年A股大幅下跌，等到该上市公司公布重组方案复牌后，该上市公司股价下跌惨烈、连续跌停，套牢了一大批赌重组的投资者。

　　深圳一位不愿透露姓名的基金公司投资总监表示，他们在调研上市公司时，也发现过此类情况，一些资金实力比较强的私募基金，事先潜伏进一些ST股，然后和上市公司控股股东联系，意图主导重组。部分私募基金干脆和上市公司控股股东合谋重组事项，然后发布消息，等待二级市场股价大幅上扬后，再和控股股东实行利益分成。甚至有私募基金意图联手公募基金共同在二级市场拉抬股价，谋取内幕交易带来的灰色利益。

　　“这显然是有违资本市场‘三公’原则的，公募基金应该规避此类非法交易。”上述投资总监表示，一些私募基金其实根本不是用真金白银重组ST公司，而是利用重组的虚假消息散布于二级市场，然后为自己捞取利益，投资者应该仔细辨认。