六年投资基金路之后他最终选择抛弃公募基金

　　秦丽萍

　　成都的陈先生可谓基金专户一对多和阳光私募的“粉丝”，自去年9月份基金专户一对多放开后，陈先生前后买了4只一对多，现在手上还有3只一对多产品。

　　陈先生认识很多购买了一对多产品的朋友，他们都被金融机构称为高端客户，资金量大。这些朋友中，很多人还自己炒炒股和打新股。但陈先生有点不同，他说：“从2003年的公募到2009年第一批一对多，委托理财是我首选的理财方式。”

　　陈先生的投资路径非常清晰。自2003年进入公募基金市场以来，2006年~2008年他大量买入封闭式基金，2008年7月从公募基金完全退出，2009年2月开始买深圳100ETF基金，到2009年8月退出，接着开始买基金专户一对多。

　　“我一直在等一对多推出来。”六年多投资公募基金下来，他最终还是选择抛弃公募，转而坚定信仰基金专户一对多和阳光私募。

　　陈先生分析说：“如果要买基金，在资金量达到一对多这个量级之后，就不要再买公募基金了，而应该买一对多，公募的仓位设计有问题，现在的基金经理太嫩了，水平不敢恭维。”

　　在确定投资一对多之后，陈先生在去年第一批一对多推出时，就先后买进了广发主题01号、易方达和汇添富等3只一对多，随后又在今年1月份补充购买了银华民生一对多。

　　相对于更多的一对多投资者，陈先生无疑是幸运的，因为他持有的4只产品中，有3只都赚钱了，特别是广发主题01号，8月20日的净值达1.247，名列前茅。他持有的易方达发行的一对多，8月20日净值1.096，盈利将近10%；虽然汇添富那只产品差一点——“这波做得不好，辜负了我的期望”——但净值还未破1，因此也未使得其很失望。

　　唯有银华民生一对多，他仅持有到4月中旬就果断违约退出。他当时支付了5%(5.5万元)违约金，之后这只一对多又亏了7%，“当时银华民生这只一对多的净值为1.04，现在为0.97”。

　　他对当时的判断感到庆幸，算下来又节约了投资时间，又减少了损失。“一对多里面有好的，也有差的，就看你自己怎么挑选了，谋事在人，成事在天，当然还要存在运气成分。不过，选错了就要及时纠正。”他很多朋友买了一两只一对多，现在整天对着爬不上去的业绩哀叹，欲赎不能。

　　陈先生很好钻研，重视与基金公司保持沟通，他形成了一套自己对一对多独特的观察思路，几乎成了半个专家。

　　“一对多按理来说应该是可以做好的，我认为关键在于公司对它的重视程度、激励机制等。最近在与广发的沟通时，广发也坦承一对多毕竟也是个新事物，还有很多东西需要学习，所以他们非常愿意与我们交流。”

　　在陈先生看来，目前广发、汇添富、易方达、海富通是最重视一对多的，而华夏、博时、华安则不然。“比如华夏在公募里是老大，地位不可动摇，它的利润来源主要是在公募这块，一对多的利润贡献无足轻重，所以没有把一对多当回事。而汇添富在公募里是比不赢华夏的，所以它必须把一对多做起来，形成公司新的利润增长点。”

　　谈到激励机制，陈先生认为很多基金公司都没有处理好，致使投资经理没有积极性。

　　“听说，有的基金公司按一对多公司提成后的40%左右奖励投研小组，如果是这样，对投研小组还是很有吸引力的。”

　　陈先生以此精确地算了一笔账：比如，一只一对多规模2亿元，一年的收益率为30%，按超过8%以上部分提取20%的提成，那么公司从投资者分走880万元【=(6000-1600)万×20%】，基金公司奖励投研小组352万(=880万×40%)。“如果管2~3只(事实上一般都要管2~3只)，收益就更高，一年甚至可以达到1000万元。当然会是多个人分配。”