证券时报记者 程俊琳

　　经过9个月运作后，基金公司去年开闸的一对多业务正遭遇考验。一方面，一对多净值持续下滑，对一对多表现给予过高期待的客户逐渐产生失望情绪，进而要求退出；另一方面，各基金公司专户管理中问题逐步显现，持有人提前退出需求增加。在此情况下，一对多产品退出机制的问题显现。

　　买入容易退出难

　　近日，某一对多持有人经过多次沟通，成功“赎回”了南方一家基金公司旗下一对多产品。该投资人向记者反映，因为这次操作属于提前违约退出，所以虽然该产品本来是盈利的，但除去违约金以及业绩提成后，最初投入的100万本金最后到手时剩下98.4万。

　　对于购买了一对多产品的客户而言，能够拿到自己投资只能通过三种路径，一种是合同到期赎回；二是违约提前退出；三是达到基金公司合同规定清盘线提前结束。不少一对多持有人向记者反映，与购买时的便捷相比，提前退出一对多略显困难。

　　按投资者一般的理解，持有人如果需要提前退出，只要愿意支付违约金即可办理，但事实并非如此。有购买了北京某大型基金公司一对多的投资者向记者透露，“年初的时候我就向基金公司表示要退出该计划，因为前后经过太多流程耗费了大量时间，最终我放弃了退出。”

　　据了解，很多公司合同中规定提前退出“需要经资产管理人同意”，因此基金公司会以此为理由与客户进行多次商谈。“当投资者提出退出申请时，首先客户经理会不断与投资者进行沟通，了解客户退出的理由。如果客户坚决要退，那接下来将会走很多程序，例如主管部门领导审核，公司领导审批等多个程序。”据了解，前述投资者在询问何时能退出时经常接到基金公司的回复是“领导正在审批”，因此久拖不决。

　　“我的资金能不能退出还要经过基金公司领导的审批？按照合同如果我愿意支付违约金理当及时办理。”前述投资者表示难以理解，他还透露即便与基金公司沟通退出之后，从办手续到拿到投资款项要耗费十余天，这是公募基金赎回到款所需时间的三倍。

　　退出条例遭质疑

　　基金公司的相关人士认为，专户理财业务与普通公募基金有差别，锁定期是为了避免投资者以公募基金思维来投资专户产品。不过也有部分投资者认为，由于基金公司的专户理财业务信息难以获得，投资者只能在买入产品后才能真正了解一家公司的管理能力，一旦发现基金公司管理层面出现的问题时，退出机制就颇让人头痛。

　　前述投资者反映，此次违约退出并非因为产品业绩表现落后，更多是因为通过长时间与基金公司的沟通，逐渐发现该公司在专户业务上存在管理问题。“基金公司的专户理财与公募业务能力并不匹配，这家公司的专户业务准备不足，管理较为混乱，再加上专户投资人员的不稳定，这些是我要退出的主要理由。”他对记者表示。

　　某基金公司专户投资负责人认为，一对多的锁定期是为基金公司以及客户做一个中长期规划，否则就和普通公募型基金产品没有过多区别。“投资者会存在一定的盲目性，例如在市场波动时追涨杀跌，但因为锁定期的限定，更多的投资者会给自己一个更长时间，到期时再衡量一家公司的投资管理能力。”另一方面，对于个体投资金额较大而产品规模较小的一对多产品而言，如果不是因为有锁定期这一限制，一旦出现投资者频繁申购赎回，这对投资就极其不利，因此锁定期能够避免这种因素给投资经理带来的管理问题。

　　不过北京一家大型基金公司一对多投资者就认为，投资者之所以有退出产品的想法，更多是一些投资者通过业绩发现基金公司内部问题，单纯因为业绩原因愿意花费违约费提前退出的并非主流。

　　有投资者表示，以最近出现较多的专户投资经理离职事件来看，这种属于基金公司管理层面出现的问题，如果因为这种因素客户要求退出，而客户却依旧需要支付较高的违约费，那么其合理程度值得商榷。