至于明年哪些因素值得担心,项廷峰表示,一是明年股市的扩容,二是银行的再融资。“如果国际板推出,股市可能有较大扩容。另外,如果明年融资融券、股指期货推出,对市场也将产生非常大的影响。融资融券将从本质上改变大盘股的流动性,而股指期货将完全改变市场十多年来的盈利模式——涨和跌都能挣钱。”项廷峰还表示,“对于全球经济数据我们也一直保持高度关注,因为全球经济复苏的态势影响着全球宽松货币政策的退出时机。”
海富通公募基金股票组合管理部总监 蒋征
看好医药银行 “进口替代”或成明年热门
每经记者 徐皓 发自上海
虽然对2010年市场整体感到乐观,但海富通公募基金股票组合管理部总监蒋征认为,明年将是一个比较复杂的市场,需要不断调整投资策略。医药、银行是其较为看好的板块;另外,在中国产业升级的背景下,“进口替代”将在明年成为热门。
对于2010年A股市场走向,蒋征认为整体偏乐观,这主要是因为全球流动性泛滥。从全球市场来看,美国经济在好转,日本近期也在做量化宽松的动作。在未来3个月内,全球流动性仍比较宽裕。“但明年是一个比较复杂的市场,需要经常调整策略。”同时他认为,明年加息的可能性很大,从大周期来看,刚开始加息时可能是高位滞涨,这个位置是一个复杂的形态,根据经济形势,市场可上可下。
蒋征表示,明年行业性机会并不显著,医药可能是明年超预期的板块之一,因为医药行业估值和毛利率较为稳定,在销量提升的条件下,股价就会向上;另外对银行也较为看好,但银行股的走势更可能是基于市场情绪而非基本面。蒋征认为,主题投资在明年将继续活跃。中国经济发展要向好,产业升级是必须的——靠基建投资不可持续,依靠消费又会很漫长,中等市值龙头公司的成长性可能更体现在产业升级或进口替代的“故事”里。因此,明年“进口替代”等主题性机会会比较热,软件、移动平台的应用最符合“进口替代”主题。
至于明年投资最大的风险是什么,蒋征比较担心中游企业的利润率,因为中游制造业的利润波动非常大。他表示,今年许多中游企业毛利往上涨,与去年下半年原材料价格暴跌有关系。但从今年二季度开始,原材料价格已经回升到原来水平,甚至慢慢在涨价。如果制造业明年销售没有提升,毛利率很可能不如今年。
易方达基金投资总监 陈志民
看好“大消费”板块和企业整合
每经记者 巩万龙 发自广州
宏观经济是基金经理们2009年重点关注的内容之一,然而易方达基金投资总监陈志民却语出惊人:“今后不要把太多的精力放在对宏观的关注上,2007年和2008年那种非常态性的宏观环境大幅波动现象未来出现的概率很小。”正因为不担心明年的宏观经济,陈志民对于A股市场明年的机会充满了期待。
陈志民认为,明年相关宏观调控政策退出是必然的,“但我认为政府对退出的力度和节奏都会把握得比较好,我倒觉得明年通胀不是一个很大的问题。明年经济仍在在复苏和繁荣的区间里,企业的盈利能力应该比较好。”
今年三季度市场暴跌之后,A股流动性行情大大降温,在紧要关头,一旦政策处于真空期,市场往往会在获利盘抛压下遭遇大级别调整。谈到明年可能面临的风险,陈志民表示,“明年投资的心态非常重要,在资产配置和行业配置上,都要克服追涨杀跌的心态。政策方面,我认为最大风险就是国际板的推出,其次才是宏观调控政策的退出。因为国际板从理论上讲,扩容是无限的,有了汇丰,就有了花旗,也就有了微软,这将让A股和国际市场彻底接轨。”
对于2010年A股市场的整体投资策略,陈志民表示看好“大消费”板块,还有3G和低碳经济。另外,企业整体上市和整合的力度越来越大,央企对地方企业的整合会带来新的投资机会。
兴业基金投资总监 王晓明
风险将在明年中期后显现
每经记者 李娜 发自上海
在擅长市场趋势的兴业基金投资总监王晓明看来,明年一季度之前,通胀、信贷投放(流动性)、企业盈利预期等宏微观数据有利市场,预期股市的中期风险将在明年中期后比较明显。王晓明表示,从很多企业最近发行的企业债利率来看,市场资金面有趋紧的预期。王晓明判断,明年上半年流动性、通胀、企业盈利偏正面,因此他认为明年上半年前可以多配置股票和基金。
王晓明认为,投资和消费是今年最大热点,展望未来2~3年,消费增长最平稳最确定。大消费是一个长期性的战略观点,看好以医药、食品和酒类为代表的大消费类个股,这契合了金融危机后中国的结构调整注重内需的经济发展方向,但由于大消费类个股估值不低,大家对涨幅应有理性预期。
今年以来,王晓明曾在多个场合表达长期看好医药行业龙头公司的观点。在他眼中,这些医药行业的龙头公司是大内需行业中未来空间最大、持续时间最长的,但国内真正优秀的公司并不多,他更看好长期内在价值,而不是短期的市盈率。
对于市场最为关注的房地产市场,王晓明表示,从今年来看,上半年是价格涨、量放大的阶段,现在价格涨幅趋缓,量也有所下来,一方面是因为房价上涨过快,削弱了潜在刚性需求,在供应量不足的大前提下,价格表现为稳中有升,这种微妙的平衡取决于政策和供需关系的改变。明年最关键的还是看刚需和改善性需求,投资和投机需求将弱化。
华夏基金投资总监 刘文动
提前布局经济转型相关行业
每经实习记者 支玉香 发自北京
作为目前国内基金业的 “大哥”,华夏基金的一举一动都备受市场关注。
“2010年,政府将继续维持促进经济复苏和增长的支持政策。在政策支持下,政府和私人投资都将保持高增长。”对于2010年的股票市场,华夏基金投资总监刘文动表示乐观,“在消费领域,内需将呈现强劲增长,住房和汽车消费是主力。在这些有利的宏观经济因素下,工业企业的销售和生产都将继续回升,从而进一步提升企业的盈利预期。”
对于明年股市的走势,刘文动认为,在经济增长和企业盈利预期下,股市将保持长期上升的趋势。不过,由于全球经济中主要经济体,特别是美国的经济复苏仍然相对乏力,考虑到由此带来的外需增长缓慢和A股市场与其他市场日渐增加的关联程度,投资者对A股市场上涨的速度和幅度应该保持清醒的头脑。
针对2010年华夏基金的投资策略,刘文动指出:“未来可能的投资方向为新能源、拥有原创性技术或产品的企业、部分传统大行业中的小公司、资源类公司以及中国低空开放下将获得巨大市场空间的相关公司。”
刘文动表示,华夏基金2010年主要提前研究布局经济转型相关行业,比如低碳经济、区域产业转移;看好有催化剂的传统行业,包括军工、航空和券商。另外,新能源也将是华夏基金的投资方向,重点关注光伏发电技术的突破与进步、核电在中国的大范围应用、新能源汽车和节能技术的应用。