IF：《投资与理财》记者 张建锋   

       L：上海睿信投资咨询有限公司董事长李振宁

　　IF：2008年，私募基金相比较公募基金而言，取得了较好业绩，对此，您怎么看？

　　L：私募基金在2008年能够跑赢公募基金，主要原因是私募基金自身“船小好掉头”的优势。按照产品契约规定，公募基金在国内股市投资必须持有50%左右的仓位，而私募则没有这个限制。在2008年单边下跌的熊市中，私募基金可以采取大幅减仓或清仓的策略，而公募则不行，所以私募基金2008年的业绩好于公募基金实属正常。

　　IF：在2008年9月股市最低迷的时候，你却逆市满仓，并且在媒体公开表示“现在已经到了应该砸锅卖铁买股票的时候”。当初您是怎么做出这一判断的？你觉得现在还值得买吗？对2009年的股市，您如何看？

　　L：当时，上证指数快跌到1800点，这属于历史低位。加之去年9月份，国家的政策开始改变，可以说当时的政策底已经形成。今年将是纠偏行情，上证指数将会上涨到3000点，再往上走，就要看今年的经济复苏情况。目前，A股市场已经具有很高的投资价值，如钢铁、银行和地产股的价格都不贵。前段时间，中小盘涨幅较多，后期大盘股将会有表现。

　　IF：2008年，您最难忘的事是什么？

　　L：2008年我最难忘的事情，是上证指数高达72%的跌幅，因为与2008年GDP9%的增速相比，股市如此大的跌幅与经济基本面严重背离。相信这种情况以后不会再发生。

　　IF：你崇尚投资价值，请问在国内市场，对于价值投资者该如何操作？

　　L：在国内市场投资，需要把价值投资和趋势投资两种方法相结合，如果价值投资大师巴菲特在中国投资，那么他将会成为一个和索罗斯一样的趋势投资大师。因为在美国，大部分机构投资者都是长期投资者，同时从巴菲特的资本来源上说多为自由资金，伯克希尔本身是上市的投资公司，不存在其他机构时刻要面对的赎回问题，所以再长时间的等待都并非完全不可接受的。而在国内的市场上，缺少长期投资者。由于国内市场体制的不健全，使得国内机构投资者也都变成了趋势投资者，长期以来A股市场的暴涨暴跌就说明了这一点。

　　IF：您怎么评价生活中和工作中的自己？

　　L：在生活中，我是个追求全面发展的人。马克思批评资本主义的分工，是因为他觉得分工把人都变成了专门的机器，而不是让人的素质得到全面发展。所以在生活中，我经常会通过游泳、写作等方式，来综合提高自身素质，让自己成为一个全面发展的人。在工作中，我是个认真负责的职业投资者。在市场大势的判断上，我的判断通常都比较准确。在我的投资计划中，战略高于战术，所以通常战略上由我决定，而战术的执行上则需要助手的帮助。

　　李振宁

　　毕业于中国人民大学西方经济学专业，1985年进入中国经济体制改革研究所工作，1992年起成为专业证券投资人，先后以投资顾问的方式为中国国际航空公司等几十家企业理财。1997年创办上海睿信投资咨询有限公司，2000年底公司增资扩股更名为上海睿信投资管理有限公司。2001年后，他致力于解决股权分置问题，并作为证监会工作小组成员参与起草了股改方案第一稿。

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