二、投资策略简洁明快

　　华宝兴业增强收益债券型基金的投资目标是在控制风险和保持资产流动性的前提下，追求较高的当期收益和总回报，争取实现基金资产的长期稳健增值。作为“二级债基”，该基金的投资范围包括股票、各种债券、央行票据、债券回购、权证等多种投资工具。为此，该基金将采取积极的资产配置策略，通过深入细致的宏观策略研究，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，决定各项资产的配置比例，把投资策略的重点集中在债券市场、可转换债券、股票一级市场、股票二级市场等方面。

　　在投资债券方面，该基金将主要通过大类资产配置、分类资产配置来自上而下地进行债券投资管理，以达到实现稳定收益和保持充分流动性的投资目标，并同时也在银行间市场、交易所债券市场进行选择配置。在具体的积极操作层面，该基金主要运用的策略有利率预期策略、估值策略、利差策略、互换策略、信用分析策略等。

　　由于可转换债券同时具有债券、股票和期权的相关特性，结合了股票的长期增长潜力和债券的相对安全、收益固定的优势，并有利于从资产整体配置上分散利率风险和提高收益水平。该基金将重点从可转换债券的内在债券价值、保护条款的适用范围、期权价值的大小、基础股票的质地和成长性、基础股票的流通性等方面进行研究，积极寻找各种套利机会，以获取更高的投资收益。

　　新股是目前国内具有低风险、高收益特征的良好投资品种之一，该基金将积极参与股票一级市场的新股申购，择机卖出，以增强收益。同时，该基金还将采取定量与定性相结合的个股精选策略，使用成长、价值、盈利等方面的指标对股票进行排序，并对排名靠前的股票进行案头研究和实地调研，深入研究企业的基本面和长期发展前景，挑选出预期表现将超过大盘的个股来构建核心组合。

　　三、“二级债基”的风险与收益机会独特

　　截止2008年末，在“二级债基”中，次新“二级债基”与老“二级债基”的数量分别为27只和8只，该年新发行的“二级债基”的数量远远超过了老“二级债基”。2008年，相关基金公司之所以发行那么多的“二级债基”，就是因为大家纷纷看到了前期的股票市场行情已经下跌到了一个相对低下的位置，后市投资在股票二级市场上的获利机会可能会比较多。华宝兴业基金管理公司选择在这个时候发行这样一只基金，应该也有这个方面的策略选择。

　　在债券型基金细分之后的“纯债基金”、“一级债基”、“二级债基”里，后者是风险与收益特征最为突出的一个品种。2006年、2007年，在股票市场出现大牛市行情的背景之下，收益率最高的“二级债基”年净值增长率超过了40%。2008年，在股票市场行情遭遇到了空前惨烈的大熊市行情，市场平均跌幅超过60%的情况下，绩效表现良好的“二级债基”依然取得了超过9%的收益。这种绩效情况表明，只要相关基金公司的股票投资水平过关，操作得当，“二级债基”可以给投资者带来良好的收益。

　　根据中国银河证券研究所基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，华宝兴业基金管理公司的股票投资管理能力2004年度在23家基金公司中排名第2位，2005年度在33家基金公司中排名第17位，2006年在45家基金公司中排名第23位，2007年在52家基金公司中排名第22位。2008年，该公司的权益类资产管理综合得分在57家基金公司中排名第20位。上述统计数据表明，华宝兴业基金管理公司近几年在对于权益类基金产品的管理方面，总水平处于行业里中等偏上的位置，并且还在缓慢地上升。这样的一种公司背景，可以给该基金在未来的股票投资方面带来良好的获取超额收益的预期。

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