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私募牛年攻略
33只“阳光私募”产品的投资业绩超过“最牛公募基金”，其中7只产品取得正收益，最高回报达到18.19%——来自国金证券(600109.SH)基金研究中心的统计表明，私募基金的战斗力，在上证综指跌幅高达65.4%的2008年里依然强劲。而当年股票型公募基金排名第一的泰达荷银成长，全年收益仅为-32.3%。
但这只是2008年的成绩单。与此相比，这些“牛”私募如何看待牛年市场，又将如何与市场博弈，显然更为重要。《中国经营报》选取了2008年榜单中排名居前的三位私募基金经理，聆听他们对市场的判断和投资策略。按照他们的观点，或许经历了2008年的暴跌后，2009年A股市场或将迎来抄底新一轮牛市的机会。
坚定看好的先行者
“2009年是政策和基本面的博弈，看好政策引导的行业和并购重组机会”
2008年，凭借着18.19%的成绩，深圳金中和管理的重庆国投·金中和拔得私募基金风云榜头筹。
金中和投资总监邓继军认为，强调风险控制是他们能够取得骄人战绩的重要原因：“保护客户的本金，是风险控制的根本。”邓继军说，基金净值一旦跌破1元，他们会马上开始大规模减仓，以回避更大的下跌。重庆国投·金中和的净值曲线显示，2008年，该产品净值曾数次触及1元底限，但从未跌破0.9元。
从净值表现看，波段操作是他们取得收益的重要手段：“4·19”反弹行情中，金中和的净值从4月3日的0.993元一跃至5月9日的1.436元；5月后，“对下跌有些预感”的邓继军及时退出市场；“9·18”政府再次出手救市时，金中和重仓入市，并将净值从1.37元提至新高1.4326元。
凭借波段操作和保护本金的止损原则，金中和远远战胜了2008年的市场。对于牛年的A股市场，邓继军认为机会将明显多于2008年。“2009年，中国经济不会直接见底，政策保增长的效应会逐渐显现出来。整个市场会是政策和基本面的博弈。”
具体的投资机会上，邓继军看好政策引导和制度变革影响下的主题性投资机会：“根据行业的政策导向，能源价格体系改革、农村土地制度改革、税收制度改革等会带来比较大的机会，受益行业有节能减排、清洁能源等。”此外，邓继军认为，当前市场低迷，并购成本比较低，即将迎来的资产重组高潮也是一大主题投资机会。
与金中和的判断类似，上海睿信投资的董事长李振宁也坚定看好2009年市场：“2008年A股市场跌过头，2009年将会有纠正性的反弹行情。”李的判断依据有二：一是2001年至2005年的熊途，A股跌幅不过50%，而2008年一年的跌幅就已经达到65.4%，市场自身存在“纠偏”需求；二是美国作为金融危机的风暴中心，2008年跌幅还不到40%，A股更没有理由维持深跌现状。
而最近一个多月来市场的赚钱效应，也给了李振宁信心。他认为，在熊市，股价是怎么上去再怎么下来，因而每次反弹都是出逃的机会；而在熊转牛时，每次反弹后股价仍会回落，但总是留下一点利润，因此，反弹调整后恰是介入的良机。他举例说，2008年9月后，市场调整低点依次为1664.93点、1678.96点、1814.75点，底部低点一个比一个高。
李振宁坚信，A股的合理估值是3000点至3500点，他重仓的世博和迪士尼概念、创投和券商股，近来股价表现非常活跃。“未来机会大于风险。”李说，他决定重仓过年。
后知后觉的跟风者
“炒就是迎合市场的需求，以市场为导向，跟着市场热点走”
与金中和及睿信的坚定做多不同，市场上有一拨做多者却戏称自己为“后知后觉的跟风者”。
1月21日，离年夜饭还有4天时，国内知名私募基金经理周华(化名)还在忙着抢一把市场的局部热点行情：“公司的两只产品1月份已经有了10%的收益，净值回到了面值1元，创了新高。”
从6000点到2000点，秉持多看少动的策略，周华的信托产品净值一直在1元附近晃悠。2008年9月19日，印花税宣布单边征收，当日大盘飙升9.45%。轻仓的周华遗憾踏空。
9月24日，犹豫两天后的周华满仓入场。但迎来的却是18个交易日内从2310.45点到1664.93点的坠落。“处处是陷阱，受伤比较重，亏损了10%。”
10月至11月期间，反弹机会处处可见，但手痒的周华克制了自己的冲动，并一再提醒自己外围市场还很差。因此，11月中旬到12月中旬，周华的两只产品收益率还不到2%，而同期其他重仓私募产品的涨幅基本都超过了10%。
12月底，周华最终还是把仓位加上去。他买了一些概念性很强的股票，例如兰生股份(600826.SH)、锦江投资(600650.SH)、科立远(600478.SH)、浦发银行(600000.SH)等。“买银行、证券和保险，是因为他们前期涨得少；选择创投概念和新能源，纯粹是因为有资金追捧。”
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