理财周报记者 曾芳/文

　　2008年里，基金行业最大的赢者莫过于固定收益类产品，不论在业绩还是在规模上都是熊市里闪光的金子。2009年，赚钱才是硬道理。去年那些全面亏损的股票基金还要不要坚持下去？今年是不是要将资产配置偏重固定收益类产品？

　　理财周报记者向业内多位知名基金研究人士询问了意见，分别对股票方向基金、债券基金、货币基金、保本基金在2009年的投资价值进行比较，并为不同风险偏好的投资者提供相应的配置意见，希望对你的投资有所裨益。

　　好买基金研究中心研究总监乐嘉庆认为2009年股票基金将进入“战国时代”，业绩差距拉开，黑马脱颖而出，建议适当保留仓位；债券牛市已经走完一大半，投资债券基金要警惕风险。货币基金方面，国金证券基金研究总监张剑辉预计，货币基金的收益有望在今年1~3个月维持较高水平，但收益率将呈现下移趋势。德圣基金研究中心首席分析师江赛春也认为在降息周期下，货币基金的长期投资价值不大。

　　股票基金：“去年12月的表现就是2009年业绩的预演”

　　●2008年股票基金业绩三大特点：全亏，没拉开差距，仓位为王

　　2008年股票基金的业绩表现有三个特点：第一，全部负收益，都没有取得绝对回报；第二，排名前后的基金业绩差别也没有拉开，冠军亏损31.16%，最差的亏损60%多，这个差距跟2007年相比实在不算什么。2007年牛市的时候，第一名王亚伟的业绩超过200%，而最差的却不到100%。第三，仓位为王。谁的仓位低，谁减仓早谁就亏得少，而选股能力并没有起到太大的作用。

　　产生这些特点的原因在于股市本身的特点。对此，乐嘉庆分析认为：“2008年单边下跌的市场里，基金经理的主动管理能力并没有得到体现。股票市场下跌65%，也就造成股票基金亏损。另外，2008年无论是个股还是板块都没有一个持续的行情，当大家都把仓位降到60%也就没什么差别了，只是减仓的时间早晚决定了业绩的胜负。基金是中长期投资，像印花税下调等一两天的短暂行情基金也很难去把握。”

　　●2009年股市：“1500点-3000点间波动 结构性机会贯穿整年”

　　既然2008年表现得这么糟糕，2009年还要配置股票基金么？乐嘉庆的答案是肯定的，因为他认为2009年的股市形势已经很明朗。

　　“市场已经下跌了这么多，虽然宏观经济还有一些悲观的因素，但不论是卖方还是卖方机构都认为目前的市场已经是相对合理的区域。很难想象2009年再跌个50%以上，这种假设是谁都不能接受的。”

　　事实上，去年是一个政策转变的年度，从防通胀到保增长，目前保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。乐嘉庆表示：“这个政策环境已经很明朗，因此受益的个股和板块也都相应明确，2009年将出现持续性的结构性机会，这些机会将一直贯穿2009年整年。”

　　所以，在2009年一些主动管理能力较强的基金将有一些机会。基金公司以及机构投资者有80%的观点都认为2009年的点位将在1500-3000点之间，这也体现出主力的想法。

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