2008年1月4日,金哲非任职国海富兰克林总经理，旗下基金净值排名开始一路下滑的趋势。其中，在1月4日公告前，富兰克林国海潜力组合6个月的排名在171只同类型产品中排名第33，而在前3个月的排名就跌到了第73名，公告后3个月的排名继续滑落到84位。

　　交银施罗德基金的地震也达到了8级以上。2008年2月12日，该基金原董事长谢红兵、总经理雷贤达纷纷下课,由彭纯担任交银施罗德董事长，同时决定聘任莫泰山担任总经理。而在高层变动前三个月,除交银稳健,旗下另三只基金有不同程度的排名下滑。

　　在上海滩上演的富国基金高层换血一幕，在2008年抢尽眼球,最终新任总经理花落原嘉实基金副总经理窦玉明，这其中与富国资产管理规模停滞不前有关，股东方着力重整管理层，正是为了力谋更大的发展空间。

　　由此可见，基金公司高管的变动与其业绩密切相关，多数公司在高管变动期间业绩急速下挫，但最坏的挫折困难永远是最好的教育成长，他们中仍然有人熬过了阵痛，比如交银蓝筹在高管变动期间下滑了91位,在182只同类型基金中排名第172位，但在新人到位之后的三个月,排名迅速上升到2位数。鹏华也是其中的好学生代表，在经历了变动期间的剧痛之后，最终实现华丽转身。

　　高管的变动是地震，公司股权的变动则是海啸。

　　2008年发生股权变更的基金公司有九家，有五家公司股权变更发生在内资机构之间；而剩下的四家中，有三家是由于内资公司部分股权被外资收购，变身为中外合资公司。

　　五家国内股权转让的基金公司分别为中银基金、新世纪基金、博时基金、东方基金和融通基金；外资增持或收购的四家基金公司分别为中海基金、原巨田基金、兴业基金和国联安基金公司。

　　海啸给基金公司带来的是从人员结构调整到整个价值重置的变化。

　　首先是人员结构上的海啸，这直接波及基金公司的业绩。

　　被摩根士丹利入主之后，变身合资基金管理公司的原巨田基金是个反面教材，股权和人事的多次变动使得公司人心动荡，也最使终旗下的基金业绩遗憾收场。

　　变身后的摩根士丹利华鑫没有留住原有的老臣子，首先是董事会发生了大换血，旗下的明星基金经理也流失，原巨田基金投资总监兼巨田资源优选基金经理冀洪涛被鹏华基金招入麾下，先是担任公司专户投资总监,继而担任公司研究部总经理、基金普惠的基金经理。

　　股权变动后的摩根士丹利华鑫旗下基金绩效表现一直让投资者失望，旗下的摩根士丹利华鑫货币市场基金收益率一度跌至最低。

　　股权变更带来的人员变动忧喜未明，但是它给基金公司价值重置带来的改变，则让人们看到了这个行业的希望。

　　招商证券受让金信信托所持有的48%博时基金股权一交易中，博时基金公司股权拍出这63.2亿元天价,平均每股达131.67元，每股溢价达130余倍。

　　博时基金公司的股权，刷新了此前基金公司股票拍卖的历史，在2007年，银华基金股权曾拍出每股56.2元的价格,溢价55倍，在2003年，深圳机场受让南方基金30%股权时，每股不过5.05元。此后，康美药业以每股6.38元的价格就顺利入主了广发基金。陕国投2008年出售融通基金公司2500万股权，最高也只开出了3.8元/股的价格。

　　博时的天价宣告了基金公司近年来的盈利能力提高及博时基金的自身市场地位，更为重要的是，宣告了基金行业本身价值在市场认知上的重置。

　　基金业务重置

　　在资产价值重置的背景下，催生了中国基金业务的重置。

　　中国基金业自1998年发轫以来，迄今已历十年，正是在第十年，中国基金业出现两个重要的“首次”现象，一是基金资产规模出现过去十年来首次下降，且下降幅度高达近50%，二是基金净现金流出现过去十年来首次为负数的情况。安信证券首席金融分析师付强以及他的团队认为，在这两个现象背后，看到的是中国基金业正在经历历史上最全面、最深刻，也是最重要的一次结构化转型。

　　过去十年，我国股票型基金的投资业绩相对优异，几乎每年基金净值增长率都超过了上证综指，最大单年下跌是2001年的-14.9%。始于2007年10月份的空前熊市使基金业绩遭遇历史上最大的滑铁卢，自市场最高点至今，股票型基金平均净值下跌幅度在50%左右。如此惨烈的状况对目前一亿多基金持有人(其中90%是2007年入市)的财富和心理打击是史无前例的。在这样的背景下，基金现金流的贡献度自然下降，同时基金产品的风险重心也势必下移。

　　但此时，债券基金的崛起标志中国基金业务机构开始转型。上次熊市催生了货币市场基金的繁荣，而2008年的熊市则孕育了债券型基金的发展。2008年，共发行基金114只，其中债券型基金发行47只，截至12月31日募集资金1200亿元，平均每只基金募集25.5亿元。

　　债券型基金的市场占比也从2007 年底的2%一跃提升至6%。这种情况的出现和证券资产价格重置有密切关系。截至2008年9月底，股票基金占55%，混合基金占30%，债券基金占6%，货币基金占9%。

　　然则，中国基金的投资结构性转型还有较大空间。美国债券型基金和货币市场基金的个人占比高达89%和69%。

　　在证券资产风险暴露的情况下，除了债券基金，基金公司也在扩展其他方面的业务。主要集中在养老金及企业年金管理、专户、投资顾问等方面。

　　在养老金管理方面，截至2007 年底，9家基金管理公司拥有社保资格，管理资产规模总计2370亿元；12 家基金管理公司拥有管理企业年金的资格，管理资产规模总计71亿元。养老金管理规模合计占基金规模的7.5%。安信证券估计，到2008年底，养老金的管理规模至少会达到基金规模的15%左右，该业务领先的公司其规模占基金规模的比例可能超过1/4。基金公司在企业年金方面的耕耘也是收获颇丰，如博时等多家基金公司企业年金管理规模超过100亿元。

　　在专户理财方面，2008年上半年，专户理财总量为40亿，估计到年底有望达到100亿。于2009年1月1日开闸的该业务起步难言顺利，主要原因在于市场状况的急转直下。技术上的原因还包括5000万元的客户准入门槛问题，以及相应的客户定位问题。但是随着市场的稳定，深圳某基金公司专户理财部门负责人称，下半年这块业务渐渐活跃。

　　在投资顾问业务方面，该业务实质上相当于“一对多”的专户理财业务，目前主要包括基金公司以投资顾问的方式承担银行理财产品或信托产品或QFII 的资产管理，以及同信托公司合作发行信托产品。对于这些业务能够获得的公开信息比较有限。但有报道称一家银行系基金公司的投资顾问业务已超共同基金。而大成同中融信托合作开发的私募产品也开创了基金公司新的业务模式。

　　或许未来基金公司会掀起更名风，叫做某某资产管理公司。

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