理财周报记者 谢舒/文

　　中小规模基金当道。

　　2008年，跑在净值增长率前列的股票型基金多为中小规模。尤其受到关注的是，今年几只争夺收益冠军的股票基金均为40亿元以下规模基金。

　　今年10-12月有18只在发的偏股基金，统计显示，近期已经结束发行的偏股基金全部为30亿份以下的规模。

　　“中小规模”股票基金流行

　　当前为什么流行“中小规模”的股票基金？一方面行情趋冷限制了发行规模，另一方面基金公司也乐于在弱市中把新基金控制在相对小的规模上以利于操作。

　　如易方达旗下新近“封转开”的科汇和科翔，这两只基金在封闭时代就已归属“小规模封闭式基金”行列，借助易方达公司行业公认的选股实力，充分发挥船小好调头的特点，多年业绩持续优秀，而封转开之后基金继续保持“身材”，投资风格不变，相比2007年突然变胖的大蓝筹基金们，未来业绩相对可预期。

　　“中小规模基金建仓、进出都很迅速，反弹阶段可以比较快地加仓来把握时机，遇到下跌周期调仓也比大盘基金容易。”封转开后达10.5亿元规模的易方达科翔基金经理刘芳洁说，其实他在操作时是谨慎大过乐观的。

　　2009年，机构普遍预期结构性机会和宏观面不确定性风险并存，这意味着基金经理将迎来选股能力的真正大考，把握精准的基金经理能够通过进取操作获得超额收益，而不是像2008年这样靠仓位取胜。中小规模基金如何在2009年震荡市场中取胜？易方达中小盘和易方达科翔两位风格迥异的基金的基金经理向理财周报记者道出了他们各自的选股心经。

　　中小盘股票路径图：

　　寻找4万亿投资受益公司

　　易方达中小盘基金的基金经理何云峰是绝对的选股型选手。“小盘股和大盘股的差别在于，如果我非常坚定地看好某只股票，而介入其中的机构比大盘股少得多，我能等待时机拿到低价。”

　　何云峰三季度的第一大重仓股特变电工就是这样一个例子。这只股票震荡加横盘折腾了半年之久，11月10日开始突起，到12月17日阶段高位时一个月时间涨了58%。而何云峰正好在半年前易方达中小盘成立之初开始建仓买入。虽然等了半年，但记者估算，准确的判断、足够低的成本令他在这只股票上的收益颇丰。

　　2008年仓位取胜的现实让很多基金经理后来反思，投资不能只埋头选股，还得看大势。何云峰也是如此观点。基于对明年经济中多重不确定性的担忧，他一直注重仓位控制。

　　何云峰认为，2009年的选股要将精选个股和资产配置结合起来，资产配置结合宏观因素，其策略主要体现在三个方面：一是自下而上发掘持续成长的股票。二是偏重防御性板块，比如医药、消费零售等非周期性行业。三是寻找有潜在增长的行业。

　　“2009年总的来说机会和风险并存。”何云峰认为，要努力寻找4万亿投资的受益公司，因此要跟踪好经济刺激政策，从中寻找机会，以期获得更稳定的回报。

　　同时，在选股方面，明年要更加谨慎，需要密切跟踪目标公司的经营情况，“企业的资产负债表、现金流情况、上下游投资开发，这些都要密切跟踪。”何云峰说，在精选个股下足功夫之后，他不会太受到板块轮动的影响。

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