非公募提升

　　在2008年公募基金管理资产规模大幅下降的同时，相比之下，非公募业务的表现显得较为突出。非公募业务包括养老金管理(全国社保基金和企业年金)、专户理财和投资顾问业务。

　　2007年底，9家基金公司拥有管理社保资格，管理资产规模总计2370亿元，12家基金公司拥有管理企业年金资格，管理资产规模总计71亿元，合计占当年基金资产规模的7.5%。而2008年，在公募业务资产规模下降的同时，社保基金和企业年金规模稳定增长。付强认为，两者加总，养老金管理规模至少会达到基金资产规模的15%左右。

　　付强认为，总体而言，非公募业务对基金公司收入占比的贡献也将提高到创历史的4%-5%左右，部分公司甚至将达到8%-10%。据统计，2007年基金公司管理非公募业务的收入只有4.71亿元，且主要来源于社保基金，占比仅为1.53%。

　　“非公募业务发展的主要贡献不在于财务收入的绝对值，而是改变基金公司财务收入与盈利的波动性，降低其财务对A股的贝塔值。”付强称，“因此，多元化业务或全方位业务的竞争模式更适合现阶段基金公司的发展，且新业务的发展对公司提升综合化的管理能力也有很大作用，对老业务具有一定能力外溢所带来的外部经济效应。”

　　专户发展缓慢

　　但是，在非公募业务中，与现金流稳定的企业年金和社保基金业务相比，今年初刚起步的专户理财业务其实难言顺利。

　　目前易方达、华夏、南方、交银施罗德等几家公司专户理财业务发展较快。不过，上海某基金公司专户业务负责人称，今年的情况不太好，专户的发展和年初预想的有很大差异，加上投资顾问业务，该公司目前专户管理资产规模超过10亿元。

　　目前，不少基金公司把专户理财业务和投资顾问业务归属一个部门负责，有业内人士透露，今年该两项业务合计，达到40亿元左右则属较大规模，且还应考虑是签约规模还是到账规模，据了解，部分公司今年专户业务签约到账率不足40%，个别大公司甚至一年内都没有一、二单专户业务。

　　某大型基金公司专户业务部总监称，今年下半年，基本上专户业务属于停滞状态，而如果仅包括纯专户理财业务，十几亿元左右已属业内较大规模。

　　付强称，2008年上半年，专户理财业务规模总量为40亿，估计到年底能达到100亿。他认为，“目前，有限的专户理财客户主要是上市公司，其次是个人客户，而金融企业或投资公司以及民间资金很少。且由于金融工具的缺乏，专户理财尚难与共同基金有本质差异，也制约了其发展。”

　　“今年我们运行的专户账户中，固定收益投资上业绩不错，股票投资部分也保持在净值附近。相信明年股票市场肯定要比今年大幅单边下跌的情况有所好转，专户理财业务也将逐步发展起来。”上述专户业务部总监称。

　　来源：经济观察网

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