赵娟

　　基金业管理资产规模十年来出现首次下降，而管理费则继续上升。

　　随着2008年中国A股步入大熊市，截至三季度末基金业管理资产规模为1.86万亿元，比2007年底3.27万亿元下降约42%。与此形成对比的是，基金总份额仍将略有增加，因此在今年熊市状态下，基金管理费收益将不低于310亿元而超过去年的282.81亿元。

　　管理费：熊市赛过牛市

　　安信证券首席基金分析师付强称，除了基金业资产规模的首次大幅下降，2008年基金公司净现金流也出现过去十年首次为负数的情况。

　　今年的快速单边下跌中，投资人申购意愿迅速减弱，尽管新发基金频率有所加快，但是基金平均首发规模较去年严重缩水，基本回到了牛市启动之前的2005年的平均水平。

　　历史数据显示，基金业的成长主要依靠净现金流，即除去分红和积极运作费用后新发基金募集的现金和老基金的净申购。但是据安信证券统计，2008年仅上半年基金整体净现金流出为480亿元，而熊市中，对基金资产规模影响更大的基金未分配可投资收益下降更是高达9697亿元。

　　但是，业内权威人士透露，虽然由于净值缩水引发基金管理资产规模降幅较大，但目前基金份额总量仍有少量增长，不过增量主要在固定收益类产品。而这一数据也符合研究人员的分析。

　　银河证券研究所基金研究总监王群航分析认为，今年以来股票市场行情大跌，但投资者持有基金的行为、继续和抄底购买基金的行为还是较为显著，基金的份额总规模可能稳中有升，为基金公司的管理费收入奠定了良好的基础。

　　2007年，中国公募基金行业的平均资产总规模约为1.98万亿元；2008年前三个季度，平均资产总规模约为2.44万亿元。

　　王群航指出，根据第四季度至今的基础市场行情走势，以及新基金的快速发行情况，到年底时，2008年度的平均资产总规模将约为2.25万亿元。去年，基金公司的管理费收入为282.81亿元，今年上半年，基金公司已经收纳了190.13亿元管理费，是去年的67.23%。而基金管理费以日计提，2008年度基金公司的管理费收益很有可能超过2007年，可能不会低于310亿元。

　　来源：经济观察网

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