另一次失误则出现在4月底。由于4月底印花税第一次下调，沪深指数出现了一波上行。刘彬在此时加入了抢反弹的行列，买入了50和180的指数基金。当时沪指在3000点左右，但随后沪指转头持续下跌，从四月底至今，指数下挫超过30%，而上证50指数下跌接近50%。

　　下半年惟一的投资机会，出现在债券基金上。但除了原有的金额并不多的债券基金外，刘彬在债券基金上的投入并未增加。“一开始大家还都在说通胀，没想到一转脸就变成了通缩，我还没想明白，债券基金的高峰就过去了。”刘彬这样说。

　　总结这一年的基金投资，刘彬说，资产配置很重要，识得经济大势更重要。

　　■ 实操指点

　　投资基金先答三问题

　　问题1

　　资产配置是否合适？

　　在过去的一年中，中国的大多数基金投资者意识到，此前一直被提及，从来未实施的资产配置有什么作用。年初股票等权益类基金资产的比例仍然在投资者的组合中占据主要部分，而债券、保本等低风险产品无人问津。

　　而从2008年的实际情况来看，给投资者带来损失的是股票基金。即使是做得最好的股票基金，其绝对收益也是负的。而全年惟一的亮点是债券基金。如果资产配置得当，投资者整个资产组合的损失会小得多。

　　在此基础上展望未来，投资者可以看看自己的资产组合中，是否有一类资产占据了绝大部分？

　　问题2

　　投资策略和路径对吗？

　　2008年的市场波澜起伏，在抄底和出逃之间，不少投资者并没有踩对点。比如春节前后投资者对海外市场的判断，以及对待QDII的态度；4月份3000点附近的看法，从现在来看，一次性抄底的投资者都受到了一定的损失。

　　从全年来看，投资者个人采取的是防守策略，还是进攻策略？为什么历年都提及的基金定投，只有在2008年才被真正普及。投资者并未意识到系统性的风险不是个人的决策可以规避的。

　　问题3

　　自身风险承受能力改变了没有？

　　在新的一年来临之际，不仅仅是个人的投资受到了金融危机的影响。还包括薪酬水平，职位变动以及年龄的变化。一般来说，年龄越大，风险的承受能力越低。薪酬水平较高以及工作稳定的人，也能承受更高的风险。

　　目前从基金经理和投行分析师的观点来看，2009年的市场仍然不容乐观。在险中博取收益，还是稳妥为上，仍需要投资者根据个人的风险偏好做出判断。

　　■ 大师理念

　　一些投资者总是习惯买入股价上涨的股票，却死抱住股价下跌的股票，这种投资策略如同拔掉鲜花却浇灌野草；同样，卖掉股价下跌的股票，买入股价上涨的股票的投资策略也高明不了多少，因为当前股票价格变化有些时候根本没有告诉我们关于一家公司发展前景变化的任何信息，并且有时股价变化与基本面变化的方向完全相反。

　　———彼得·林奇，被誉为“历史上最传奇的基金经理”

　　本版采写/本报记者 吴敏

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