国泰基金：

　　对银行业影响为“中性偏负”

　　此次降息举措，凸现中国政府为对付全球金融危机而动用财政加货币政策救经济、保增长的决心。同时，也反映出解决经济下滑问题的迫切性。预计未来还会有进一步的货币政策和财政政策出台。2009年底，央行还有可能再降息100~200个基点。就市场层面来看，政策的效应对经济的影响还有一个积累的过程。此次大幅度、超预期的降息和降低存款准备金率，对股票市场短期内会有一定的正面影响，特别是对房地产股票可能有一定的提振效应，但对银行业中期可能会有“中性偏负”的影响。

　　建信基金：

　　降低上市公司的付息成本

　　此次大幅度降息对股市和债市都将构成利好。此前降息的预期一直未能兑现，这是曾一路走高的债券市场在近期进入了震荡格局的原因之一。此次大幅降息对于债券市场未来走势无疑是利好消息。此外，大幅降息也将改善上市公司的财务状况，降低上市公司的付息成本，这显然对上市公司的业绩表现有所助益。

　　中信基金：

　　各类型债券将再分化

　　当前背景下，债券市场各类型债券将进一步分化，未来债券市场的机遇和挑战并存，基金的投研优势将成为后市债市制胜的关键。近期债市的上涨透支了大约80~100点的降息空间，不过，本次大幅降息108点以后，收益率曲线透支的空间被拉平，而经历近期国债指数的8连阴以后，债市调整幅度到位。在市场预期未来央行降息的空间依然存在的背景下，债市仍有一定的投资机会。

　　同时，未来各种类型的债券表现分化将成为必然。在10月份债券二级市场的井喷行情中，各类型债券收益率下行幅度差异较大，分化已经开始显现。以国债为例，受市场降息预期影响，短期收益率快速下行，中长期国债收益率下降幅度相对较小，其中1~3年期收益率平均下行幅度达76基点，超长期品种平均下跌44基点。不同信用级别的企业债之间利差也在分化，AA级债券利差扩大明显，反映出市场对企业信用风险的担忧加剧，信用补偿向较高信用等级的债券蔓延。

　　交银施罗德：

　　抑制银行存款定期趋势倾向

　　固定收益部总经理项廷锋：目前债券市场反映的降息幅度在150基点左右，而此轮降息周期中四次降息累计幅度为162基点，降息幅度基本与预期一致，可谓一步到位。今年第四次降息基本上采用了对称降息，但分期限看，降息是不对称的。期限在半年以内的存款降息较小，作为对冲，期限较短的存款降息幅度超过108基点，充分兼顾了储户、银行的利益，同时也表达了抑制银行存款定期趋势的倾向。

　　分类别看，公积金贷款利率、准备金利率降息幅度不及108基点，而再贴现利率降幅又远超过108基点，体现的或许是央行对银行盈利水平的维护，以更好地发挥银行在保经济增长和维持资本市场稳定中的作用。

　　交银稳健基金经理郑拓认为，管理层大力挽救经济的态度已经非常明确，投资者对于经济的预期会大为增强。这种预期会从股价中得到最直接的体现。毕竟，从折现率的角度，股票现在的价格是未来现金流预期的折现，在投资者对经济预期变好之后，股票的现值，也就是股票价格有望得到提升。

　　央行货币政策行动及时迅速，大大降低了中国经济陷入衰退与通缩泥潭的概率，但未来进一步的走势，还有待观察。对于机会到来的时机判断，一般个人投资者很难掌握，而一些低风险产品，如保本基金，正好可以帮助投资者在保住本金的基础上把握股票市场的投资机会，分享可能到来的股市收益。

　　上投摩根：

　　利好负债率较高行业

　　此次降息基本上是存贷款利率同步调整，而1年以上的利率调整大于1年以下的利率调整幅度，考虑到银行活期存款占比较大，对银行的息差是有不利影响，但从另一个层面来看，利率的降低对银行控制坏账率有好处，可以提升银行的资产质量。

　　其他行业层面，利率的大幅降低将会减轻上市公司的财务负担，对于房地产、航空及负债率较高的制造业有所帮助。对于债市而言，此次大幅降息也是利好消息。谢潞锦 朱李 陈天翔 吴慧 王艳伟

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