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基金QDII出海落败 启动适度本土化新政
本报记者 付 刚 北京报道
一朝被蛇咬，十年怕井绳。
在遭遇了海外投资大幅亏损后，基金系QDII正在转为保守的投资策略。
《华夏时报》记者11月12日采访获知，基金QDII的管理者最近纷纷调整其股票和基金资产占资产总值的比例，而从具体变动情况看，均体现出基金管理者谨慎操作的原则。此外，一些QDII基金经理开始转变原有投资观念，倡导适度“本土化”的投资策略，以适应国内投资者的投资理念和诉求。
这是否意味现在已进入投资QDII的好时机？基金分析师给予记者的答复，显然还不乐观。
主动投资策略落败
在出海届满一周年之际，基金系QDII均遭重创。10月份基金系QDII净值急剧缩水，平均单位净值跌幅达到18.78%，创出海一年来最大单月跌幅，这已是QDII连续6个月出现净值下跌。
从单只基金的情况看，10月份，高仓位的上投亚太和工银全球跌幅最大，分别达到22.47%和21.49%。嘉实海外、华夏全球(截至10月30日)、南方全球和银华全球单位净值分别下跌17.89%、17.74%、16.56%和15.97%。仓位较低的海富通海外和华宝海外较为抗跌，单位净值分别下跌10.20%和13.78%。
业绩不尽如人意，加之基金份额的持续净赎回，不可避免地使各家基金公司QDII的资产规模大幅缩水。
《华夏时报》记者注意到，较早成立的5 只QDII 基金三季度资产规模平均下降24.65%，而新成立的3 只QDII基金资产规模更是平均下降了61.25%。
银河证券基金分析师卞晓宁认为，QDII 基金净值折损严重，整体表现落后于MSCI 新兴市场指数和香港恒生指数，并不断创出成立以来的新低。在她看来，在市场系统性风险远大于单一市场风险的情况下，QDII 基金的主动投资策略没有战胜市场，对组合的整体风险水平的降低并不显著。
有意思的是，对于QDII的成绩落后于预期，各方说法不一。数家基金公司人士都指出，这与外方投资顾问支持力度不够有关。
上海一家合资基金公司的副总经理向记者强调，开展了QDII业务的基金公司与外方投资顾问之间的磨合，的确是QDII面临的重要课题。在他看来，国内基金公司与外方之间，双方都有自己的原则和期望，这难免会带来不少问题，也很难说哪一种合作模式是好是坏。
“关键是，遇到问题之后，要及时磋商，共同寻找解决途径。在多次磨合之后，双方可能最终能找到平衡点。”
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