新浪财经讯 2008年11月8日上午，由南方基金公司主办的“南方基金彩虹行动——2008年中国基金投资者服务巡讲活动”第十三站在成都新华国际酒店21层多功能厅举行，新浪财经做图文录播，以下为南方基金的投资部总监苏彦祝先生精彩观点。

　　苏彦祝：应该说现在包括市场，包括全世界人民都有一个共识，那就是经济出现了下滑，并且这个趋势还是比较明显。我们可以从一些指标可以看得得出来，工业增加值方面。去年工业增加值在比较高的时候是15%、16%，今年上半年是14、15%，最近几个月已经下滑到11%、12%。出现了明显的下滑。发电量可能下滑得比较明显一些。前些年我们经济增长比较快的时候，发电量的增长一直在11%、12%以上，但是到7、8月份的时候，已经到了5%点几。应该说我们的各行各业都是需要用电的，所以一般来说发电量的增长还是代表着对GDP变化的趋势。到10月份发电量还会进一步降低。钢铁的价格也发现了比较大幅的变动，中国铁矿石比较严重的依赖于国外的进口，铁矿石也一直在上涨，所以上半年钢铁涨得很多，最近两三个月钢铁价格经历了非常大的下跌，两个月里面跌了40%到50%，应该说使得许多的公司从这种比较丰厚的盈利变成了可能接近亏损。另外一个价格指数就可以说是国际的海运指数，这个运价指数比较好的反映了全球大宗材料运输价格指数，也经历了非常大的下跌，从最高的12000点，最近几天最低点是800多点，价格指数跌了90%多。从石油来看，上半年大家天天说缺油，各方面都在涨价，全世界都不够用了，最高涨到147美元一桶，现在突然告诉你现在用不了了，过剩了，需求不足了，所以石油价格又跌到了60美元左右，从各个指数来看，经济有一个比较明显的下滑。其实今年的股票，现在看起来是跌了差不多70%以上吧，如果说股票是一个比较好的指数的话，也已经体现出非常明显的下跌，可以说今年股票市场还是比较好的体现了经济晴雨表的功能。在这种共识之下，就是在全球金融危机导致全球经济有所分析的情况下，我们分析一下，这个下滑能持续多久，低谷有多深，第二个分析，上半年还是通胀，到下半年突然变得不缺了，从很热的夏天突然变成了冬天了，到底是什么状态比较正常，是上半年是泡沫呢，还是现在有些人认为是低估呢？怎么样解释？这就涉及到对国际经济形势和国内经济形势的理解。我们可以追溯一下，最近中国比较快的发展，从02年底、03年初开始，经历了差不多五年的高速发展，从全世界来看，可能拉得更长一些，美国80年代就不错，从石油危机之后。从90年代美国出现了新经济，以IT为代表。出现了比较长的繁荣。世界上繁荣已经持续好多年了。这种繁荣怎么带来的？其中当然有很多种原因，有科学技术的进步，有人类自然的发展，但是我们认为，尤其是近几年的发展，就是2000年以来，有比较明显的特征，以美国为首的发达国家，以高负债进行过大的消费。美国人喜欢借钱来花。所以在最近一二十年中，美国家庭负债总额持续上升过程中。家庭负债总额超过了GDP，加上公司负债，加上政府负债的话，是GDP的三倍。美国是一个高消费的国家，中国的崛起过程是怎么样的呢？我们是为美国或者其他国家提供制造能力，提供配套生产来发展起来的。所以中国是全世界的制造基地，它既然是过渡消费，我们就叫做过渡制造。美国为什么能说借这么多钱花呢？敢于家庭高负债，家庭贷这么多款呢，我觉得有几个原因，其中有一个是心理原因，美国人的心中的安全的感觉，我相信应该全世界接近是最高的，为什么？因为美国已经经历了接近100年的全世界的霸主地位，他是老大，别人打不倒他，周边的地缘政治环境也是比较安全的。长时间霸主地位。第二，美元是全世界的霸主货币，他很少担心美元还不起。第三，美国人从一出生下来，全面的社会保障就已经使他很安心了，从他小到老都有一个很好的安全保障，中国人不一样，中国人还要想着生病了怎么办，老了怎么办，所以要存钱，因为对未来有很大的不安全感，但是美国有很强的安全感。有这么强的安全感，加上过去的低利率，再加上华尔街这帮魔鬼天才的金融创新，把一些不是很好的东西都能够变成很好的东西进行了金融创新。这几点造成信贷持续扩张，老百姓负债不断增加，中国就不断的给它制造。所以就造成了全世界持续繁荣的循环。