提要：与历史比较，目前的平衡型基金较最低仓位仍有9%差距，股票型基金还没有降到契约最下限，因此后期基金仍有减仓空间，只有股市企稳才能减轻基金的抛售压力。

　　本刊记者 张学庆

　　尽管股市大跌，但投资者并未大规模赎回基金。

　　基金三季报显示，基金总体规模保持稳定。数据显示， 59家基金公司的396只基金披露的全部基金三季度末总份额为2.22万亿份，净申购115.57亿份，净申购比例为0.52%。

　　落袋为安 赎回债券基金

　　具体来看，股票基金份额略有下降，净赎回223.59 亿份，份额减少比例为1.21%；债券基金净赎回139.08 亿份，份额减少比例为13.21%；货币基金出现净申购313.57 亿份，份额增加比例为33.53%。

　　净申购份额最多的5只基金是2只指数型基金与3只货币型基金，分别是嘉实300、博时现金、华夏现金、华安富利、易基50基金，三季度它们的净申购份额均超过40亿份。而净申购比例最高的基金是，国泰金龙债券C的份额增加比例为396.65%、嘉实超短债为93.7%、易方达增强回报为62.47%，富兰克林国海深化为55.45%，交银施罗德增利C为52.09%。

　　而宝康债券、建信增利、嘉实债券、嘉实稳健、南方全球等5只基金居净赎回份额前5名，三季度分别被赎回21.32亿份、17.57亿份、14.09亿份、13.58亿份、12.07亿份。赎回比例最高的是，海富通中国海外精选份额赎回比例为76.11%、万家双引擎灵活配置为60.35%、信达澳银精华灵活为58.42%、天弘永利债券A为57.41%、天治创新先锋为52.49%。

　　股票基金的深度下跌使得更多套牢者采取鸵鸟策略，并没有立即兑现亏损。在净申购位居前十的基金中，除了货币型基金外，剩下的便都是指数型基金。

　　9月中下旬印花税降低、央企增持等利好政策密集出台，大盘出现了一波反弹行情，出于对反弹行情持续性的乐观估计，更多资金企图通过指数型基金来完全参与这波反弹，但结果是，指数基金净值至今跌幅最大，抄底者又一次尝到套牢的苦涩。

　　债券基金则是在净值上涨的情况下，不少投资者选择了及时兑现收益落袋为安的操作，使得债券赎回份额较大，而资金在股票和债券上撤出后更多转向货币市场基金，货币市场基金份额大增。

　　而赎回比例高的多为新发基金，这些新发基金难免有捧场资金加入，而捧场资金往往在新基金打开赎回后，一走了之。

　　另外，受股市大跌影响，基金管理资产规模在三季度大幅缩水2260.49亿元，由二季度末的20465.07亿元降至三季度末的18204.58亿元。而根据剔除了首次披露季报基金的可比数据计算，资产规模缩水高达2641.05亿元。

　　股票仓位还未到极限

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