文/叶辉

　　尽管今年三季度管理层出台了利好政策，宣示了他们对股市的支持态度，市场信心得到一定恢复，各大指数也有一度反弹。但随着金融危机的持续影响，三季度上证指数和深证综指依然分别下跌了16.17%22.58%。受此影响，偏股型基金继续全面亏损。其中，高仓位股票型基金损失最为惨重，次新基金表现得比较抗跌，债券型基金表现突出。悲观氛围之下，基金纷纷打起了防御过冬的主意。

　　高仓位基金再遭重创

　　今年以来，以中邮成长、广发小盘、光大红利等为代表的激进派基金，一直保持很高的股票仓位。在系统性风险面前，这些基金损失惨重，但绝大部分基金经理之前依然“信心满满”：一旦管理层出利好政策，我们在反弹时将为投资人打赢一仗。

　　三季度管理层果然出台利好政策。9月18日，多则提振本的利好消息发布：印花税改为单边征收；国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份；汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票。受此刺激，9月19日大盘涨停。之后股市涨势持续多日，沪指从1802点升到2333点。

　　不过，随着全球金融风暴的加剧，各国股市纷纷深幅大幅下跌，A股自然难以独善其身。这些基金在上涨时也曾经取得不错的业绩，但无奈好景昙花一现，让那些等反弹翻身的基金经理好梦落空。

　　三季度，受大盘震荡下行影响，股票型开放式基金净值也呈现逐步走低的态势，简单平均净值下跌14.99%。

　　在净值表现较差的一类基金中，光大红利、宝盈资源和深1000ETF跌幅位于本季度前三。光大红利和深100ETF的下跌主要是受到仓位太高的影响，而宝盈资源的下跌与其持有的重仓股有较大的关系。

　　次新基表现抗跌

　　次新基金在三季度表现出色。在收益排名中，跌幅较小的基金都是次新基金，部分次新基金在大幅下跌的市场中甚至取得了正收益：博时特许以1.03%的净值增长率位居股票型基金业绩第一位，泰信优势、万家引擎分别以1%、0.88%的净值增长率分列混合型基金的前两位。

　　国金证券基金研究中心总监张剑辉认为，在股票市场的持续调整中，次新基金凭借较低的仓位优势，在震荡市场中选择更为灵活，表现相对出色，业绩均处于同业前列。

　　海通证券基金分析师吴先兴认为，从本季度的净值波动来看，这些次新基金多采用了谨慎策略，除了仓位都十分低，部分次新基金还加大了投资债券的力度，最近两个月债券市场在降息预期的推动下出现较大幅度的上涨，获取了一定的正收益。但是目前距离次新基金的建仓期满时间不多，这些低仓位的策略持续下去的可能性不大，因此在选择基金时还是�要考察基金的长期业绩，短期表现可能不具有代表性。

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