过冬战略二：抱团取暖非周期性股

　　代表基金：广发系基金

　　新敢死队中值得关注的还有广发系基金，旗下四只基金均位于增仓幅度前列，分别是广发稳健增长，增仓9.86%，广发小盘增长，增仓9.55%，广发策略优选，增仓8.08%，广发大盘成长，增仓6.46%。

　　华泰证券基金分析师胡新辉告诉理财一周报记者，广发系基金整体业绩比较平稳。记者发现，广发系基金有个很明显的特点——抱团取暖。在公开数据中，平煤股份的十大流通股中广发系基金占据三席，分别是广发聚丰、广发大盘成长与广发策略优选，其抱团程度可见一斑。比较有趣的是，广发大盘成长与广发策略优选都是近期增仓幅度较大的基金。

　　业内人士指出，证监会规定单一基金只能最多持有一只股票份额10%，基金要想控盘必须合力购买。然而，广发系基金上半年重点抱团的招商地产、保利地产与万科A下行趋势明显，本轮波段中，抱团其他非周期性股票成了重头戏。

　　银河证券基金研究中心报告显示，相对于去年同期基金针对周期性行业的集中减仓的操作风格，现阶段基金主要密集关注抗周期性行业，其中商业贸易、食品饮料、医药等行业预期值比较高，这也是去年四季度基金增仓的品种。

　　广发基金副总朱平认为，熊市运行到现阶段，无论散户还是机构，谁都扛不住。在市场不好的情况下，即使是具有投资价值的品种，也不得不进行调整，基金在这个时候调仓，其实是很痛苦的。他在9月份曾表示，市场预期可能比想象中要好，结构调整是核心，消费、服务、新兴行业、国家主导投资及有核心优势的企业可能有更好的未来。在他的策略下，广发加仓与调仓势在必行。

　　据Topview数据显示，广发基金自8月以来，买入较多的股票有中国平安、特变电工、华海药业、天津港、康恩贝与复星医药，增持了医药股等非周期性股票。

　　除广发外，喜爱抱团的还有南方系基金，数据显示，截至二季度末，南方绩优、南方避险和南方宝元分别持有恒瑞医药1778.85万股、530.77万股和142.11万股，合计持股达2451.73万股恒瑞医药。该系基金也在上周增加了3%左右的仓位，如南方积极配置增仓3.56%，南方盛元红利增仓3.13%。

　　天相指出，医药股的稳步的业绩增长和抗通胀特性，使医药股成为不少基金抱团取暖的对象，避免了中国船舶和贵州茅台被基金轮番杀跌的局面。

　　过冬战略三：敢于试错民营企业

　　代表基金：小部分私募

　　私募比公募面临更大的生存压力。在经济转型背景下，一些资金规模实力不大的私募把目光投向了民营企业，期望一些成长性比较好的民营企业能帮助自己顺利“过冬”。

　　道邦资本的林荣时告诉理财一周报记者，他们正在关注不可再生的旅游资源，以及周期性较长的企业。转型期将带来民营企业的蜕变。他表示，现今的上市公司正在努力苦练内功，前两年热络的市场一方面给企业带来了一次超高速成长的时机，另一方面也遗留下了一些后遗症，关键是迅速回到主业。他们近期走访的江西两家上市公司都具备一定机遇。他特别提到三清山的旅游研发团队有与黄山竞争的想法，该旅游资源潜力巨大。

　　尽管林荣时没有具体提及是哪家公司，但理财一周报记者研究后发现，凤凰光学与江西三清山旅游集团有限公司、江西龙盛置业有限公司签署了《合资经营江西三清之旅有限公司合同》。该民营企业介入旅游业后，一方面可以规避单一经营的风险，另一方面也可以分享朝阳产业带来的稳定投资收益。

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