日前，北京龙天和康咨询有限公司第三季度证券投资集合资金信托计划(下文又称为“信托计划”或者“私募基金”)评价结果正式推出。纳入本次评级体系的样本数据库共134只，其中有效样本124只，较上季度增加了20只，一年及以上存续期的基金共44只。随着信托型私募基金队伍的壮大、基金产品存续期限的延长，私募基金存续期间的表现日益引起投资者的关注，尤其是在当前单边下跌的市场中，当其他的投资理财产品出现大面积亏损时，私募基金成为焦点。私募基金的评价结果在此时及时推出可以为众多投资者提供专业的参考意见以及权威的数据信息，并对他们的投资决策有所帮助。

　　在样本选择上，本评价体系的评价对象为信托公司发行的、以二级市场股票、股票型基金等为主要投资对象的证券投资集合资金信托计划。在评价指标选择上，本评价体系从收益和风险两个维度出发，分别设定了收益评价指标和风险评价指标，对信托计划进行的评价建立在风险调整后收益的基础上，并在此基础上增加了合理的定性分析，以期使本评价体系能够更加全面地反映被评价对象在同类产品中的地位。

　　本评价体系没有采用按不同时段评级加权得出总评级的方法，而分别设立季度和年度评价结果，以期展示信托计划业绩的全貌。对于不同的统计期间，我们采用了不同的统计指标。同时，本评价体系充分考虑到各证券投资集合资金信托计划信息披露时间不一致对评级结果可能造成的影响，采取“相对基准收益率”作为各产品间收益能力的最终评价比较指标，其参考基准为 “沪深300指数的变化幅度”。除此之外，我们的收益率指标还考虑了信托计划与其他市场上存在的信托计划之间收益率方面的比较，设计了相对基准收益系数RTRA。

　　投资者对于信托计划业绩稳定性要求较高，为此，本评价体系还高度关注信托计划的风险控制能力。与资本非预期的增值相比，投资者在整体波动中对于价值下跌的损失会更加关注，因此本评价体系在以标准差作为信托计划业绩评价的重要参考标准之外，还采用下跌风险指标来补充描述风险。

　　我们同时考虑收益指标和风险指标并最终得出综合评价系数，根据综合评级系数的高低进行排序，将存续期超过一年的信托计划业绩表现分为5 星、4 星、3星、2星、1星五个级别，每个级别的比例均为20%。

　　从本次评级结果来看，2008年第三季度证券投资集合资金信托计划的表现主要呈现出以下特点：

　　相对收益：业绩表现优于大盘

　　与同期沪深300指数的走势相比，纳入本次评价体系的124只信托计划平均业绩表现突出，高出沪深300指数14.66个百分点。另外，评价体系中存续期超过一年的44只基金表现更优，平均业绩比同期沪深300指数高出29.22个百分点。其中，深国投-星石3期、深国投-星石2期、深国投-星石1期、深国投-亿龙中国、云国投-中国龙精选、深国投-新同方、深国投-民森B号、深国投-民森A号的业绩都远远好于大盘。

　　在最近一年以来，证券市场都处于低谷，股指一再创下新低，市场信心不足，给投资者的投资选择带来困难。私募基金最终追求的是绝对收益，并不以相对收益论英雄，然而透过其相对大盘的表现，在一定的程度上可以反映私募基金在当前市场状况下良好的抗跌性，是人们投资决策中的避风港。