二、开放式基金：债券型基金大出风头

　　(一)以股票市场为主要投资对象的基金

　　上周，由于消息面情况特殊，市场波动剧烈，以股票市场为主要投资对象的各类开放式基金平均周绩效表现因风格不同各有所异，总体来看，具有被动型投资特点的指数型基金周平均净值增长率为负值，具有主动型投资风格的股票型基金、偏股型基金、平衡型基金，平均净值增长率均为正值，较好地诠释了基金公司这种专业理财机构本应具备的理财特点。

　　指数型基金的平均周净值增长率为负值，主要原因在于占有此类基金数量相对多数的跟踪沪市指数的多只基金周净值表现全部为负值，而造成这种情况的根本原因在于构成这些指数的重要组成部分――金融股在上周突然遭遇到了几乎波及全行业的投资风险：美国的雷曼兄弟公司破产，很多中国的银行持有该公司的债券。之后，在周五的行情中，相关指数基金又纷纷有较好的净值回涨表现。但是，由于前期金融类股票受到了较多的打压，单单一个周五的大反弹，难以充分回补前期的跌幅。未来，如果中央汇金购买中行、工行、建行这三大银行股票的消息和行动继续具有市场作用力，相关指数型基金的市场表现可能会从一个极端走向另一个极端，并由此带动指数型基金整体表现出另外一种市场状况。

　　在具有主动型投资风格的各类以股票市场为主要投资对象的基金当中，上周的平均净值涨跌幅度依次为平衡型基金、偏股型基金、股票型基金，周平均净值增长率分别为0.69%、0.35%和0.3%。出现这些情况的基本原因在于平衡型基金的资产配置情况通常要比其它两类基金均衡，因为当初产品的设计定位或多或少地会对这些基金的投资运作情况产生影响，而股票型基金、偏股型基金的风格相对较为激进，在行业集中度、个股集中度等方面都会相对偏高一些。

　　另外，在具体各类基金的内部，有个别基金的周净值表现因为此次的大反弹而特别领先，如股票型基金当中的泰达荷银成长、万家公用事业、南方绩优成长、中信红利精选、长盛同德主题增长，偏股型基金中的东方龙、富国天惠、富国天瑞，平衡型基金中的银河银泰分红，等等，上述基金当中既有今年以来绩效排名领先的、今年以来绩效排名一般的，也有今年以来绩效排名落后的，因此说，短线的净值增长率领先表现不能够成为投资决策的依据，相关基金的绩效表现需要综合观察。

　　上周，还有一个影响到上述三类基金平均绩效排名的因素：估值新政――对于停牌时间过长的股票进行价值重估，部分前期绩效表现不错基金因此以较高的净值损失幅度排在了周绩效表现的最后。从上周重估之后的情况来来看，部分基金的净值调整较大，东吴价值成长双动力、国海富兰克林弹性市值、华商领先企业等基金的净值调整幅度在10%上下。由于股票停牌，由于市场情况波动较大，对于相关基金的净值按照一定的规则进行重估，有助于让相关基金的净值回归真实，这是中国证券市场“三公”原则的良好体现，否则，不准确的净值，在熊市行情里对于赎回的人有利，对于申购的人不公；在牛市行情里对于申购的人有利，对于赎回的人不公。

　　(二)以债券市场为主要投资对象的各类基金

　　“中国人民银行日前宣布下调贷款利率和存款准备金率，这是央行六年来首降贷款利率，九年来首降存款准备金率。受此影响，昨日债券市场走势火爆，国债指数连续第九日刷新历史高点，而上证企债指数则以历史最大涨幅突破历史新高。”这是有关媒体对于上周债券市场火爆走势的一则报道，这种情况表现在相关基金方面，就是以债券市场为主要投资对象的各类基金因此取得了绩效不同的收益，债券型基金、中短债基金、保本型基金的周平均净值增长率依次为0.8%、0.24%和0.57%。

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