新浪财经讯 2008年9月20日上午，由南方基金公司主办的“南方基金彩虹行动——2008年中国基金投资者服务巡讲活动”第十站在西安市长安城堡大酒店一楼永宁殿举行，新浪财经做图文直播，以下为英国施罗德中国区总裁高潮生的演讲实录。

　　高潮生：各位来宾早上好，我知道今天各位嘉宾肯定有很多的问题，尤其是在过去一周，不论是国际、还是中国市场确实经历了很多的令人惊心动魄的事件，大家有一些疑问和看法，一会儿我们会跟王炫总回答大家的问题，今天从我讲演的角度来讲，因为保本基金属于一个稀有的品种，目前来讲中国只有5个这样的基金，它具有什么样的特征？为什么我给大家介绍这样一个产品，我希望对于在座的各位有一些启示，大家对全球市场乃至中国市场有一些疑问的话，我们在后面回答。

　　我今天主要是讲保本基金，大家都知道中国市场无论是全球市场还是中国市场，从前1700点一直跌到现在，昨天有很强烈的反弹，究竟是什么原因市场出现这样一种大幅度的回落，以及在这样一个市场环境下作为投资者应该考虑什么因素？我跟一下导致中国股市在过去11个月出现大幅度下挫的原因，第一个是宏观调控和中国的机制转型，现在看来出现一些必然的效果，很多人对中国经济放缓的速度，以及未来的趋势究竟是通货膨胀还是经济发展，究竟哪一个更重要，很多人对此产生了疑问，或者有一些不确定因素，对中国经济从今年到明年甚至是2010年这种不确定因素在增加，而且大家知道美国次带危机引动了全球市场的振动，中国市场受到的影响也是必然得现象。第三市场有规律，再高的也不会涨到天上，再牛的牛市也不可能永远持续下去，涨久必跌，跌久必涨，第四个是供需关系。大小非解禁对流动性过剩的叛逆，现在市场的流动性不是过多，而是太少了。

　　在这样一个环境下投资人考虑什么因素？第一个是股市会不会反弹，在政府救式的策略下，很多市场会出现大幅度或者是长期的反弹，应该说从国际的规律来看反弹的几率不是特别高，相对目前来讲，我觉得市场应该是比较低迷的，或者至少在目前一段情况下，这种不确定性将会持续发展下去，所以在这样一个弱势当中，投资人考虑的是什么？不是你进攻性的策略是儿童是防守性的策略，投资股市跟打仗一样，不是一味的进攻，该防守就防守，包括债券、货币市场的基金，这些都是在防御性的一种投资手段，那么保本基金相当于债券积极、相当于货币市场资金而言有自己独特的地方，在中国目前为止有5支这样的资金，在国际市场上保本资金还有上百家这种保本基金，所以这个并不是陌生的投资工具，在弱势防御性投资中，我希望在座的各位能够至少利用这个机会，对保本基金，以及它的投资和它的风险特点有一定的认识和了解。

　　保本基金在中国叫保本基金，在国外有三个不同的名字，第一个叫资本保护基金，第二个叫资本确保基金，第三个叫本金保护基金，实际上不同基金公司，可能会用不同得名称，但是最核心的部分就是你投资的本金在一个确定的日起之内，就是到期之前，到期日那一天可以得到保证的。那么保本基金的定义是什么？跟债券积基金相比最根本的区别是什么？可以用这样几句话加以概括，第一个是在一定的投资期限内，通过投资低风险的固定收益率债券为投资者提供一定比例的本金保护。同时又通过投资一些高收益的金融工具为投资者提供额外的收益回报。那么基金公司保证投资者在产品期满时取得本金的某一个百分比，比如百分点，实际上这些话概括了很多的意义，第一个是在一定的投资期限内，并不是永远的，而是在一个特定的投资期限内，第二个是怎么提供本金的保本，是投资债券类证券实现这个，而不是在这一水平内，同时它还在做什么事情呢？它还通过投资一些高收益的金融工具为投资人提供额外的收益回报，基金公司保证投资人在期满取得以后取得百分比，国外有的是保80%，有的保90%都是不一样的，如果你保的越高，你获得的额外收益越低，保本基金主要的特点是什么，第一个是保护本金，持有基金到期之内可以得到保护，第二条有增值的潜力，通过投资股票有额外的收益，同时这个上不封顶，取决于股票市场的表现怎么样，第三点有一个时间成本，基金保本期如果没有到的话，你不会提高本金的保护，所以你必须持有基金在相当长的时间内，直到这个产品到期，到那个时候可以得到保护，所以投资人要有一定的时间成本，其实还有第四个特点，南方要发出一个新的，所以这个不再存在了，就是半封闭性，就是这个基金虽然是一个开放式基金，但是保本的时候，只在你的申购期间可以买这个基金，申购期一旦完成你没有机会再去买这个基金了，所以这个属于半封闭性，但是据捉所知他们在10月7号将改变这个模式，不再是半封闭了，真正变成开放式的保本基金，跟国外的保本基金是完全一样的，那么保本基金运作原理是什么呢？