剑走偏锋

　　熊市炒消息股不灵了

　　追溯东吴双动力的操作记录，该基金把握市场中行业轮动机会的操作思路的确值得称道。今年一季度，该基金减持了中信证券、招商银行、华夏银行等金融类个股；到二季度，保利地产、万科A等地产股也从前十大重仓股中消失了。王炯把握行业热点，在市场轮动中把握个股价值的能力应该是值得肯定的。

　　西南证券基金研究员郝艳利认为，有的基金经理侧重稳健，避开一些不确定性的股票；而有的基金经理则喜欢根据自己对市场的把握，猜测上市公司资本运作而进行买卖操作，那么这样的风险就相对会大一些。显然，王炯在个股上的操作属于后一种操作风格。

　　分析人士指出，在仓位的控制上，作为股票型基金，东吴双动力一直处于60%的低水平仓位。从低仓位的情况看，王炯对今年大市并不看好，但她为追求阶段性的高额收益，就在个股操作上做出一些冒险操作，导致重仓的个股相对集中于同一类型。

　　同时，知情人士透露，东吴双动力与华商领先企业基金一样，都十分偏爱云南的个股，同时重仓几只云南股的情况时有发生，不排除基金经理对内幕消息的偏爱，以追求相对的安全性。

　　“估值新政实施后，东吴双动力高估的净值得到了一定程度的调整。但如果大盘长时间在低位徘徊，那么其风险就还远没有释放！”一位基金分析师向记者分析。此次基金估值调整一般都采用交易所行业指数调整，期间深交所石化指数跌幅为25%；但同期，资源类化工股跌幅远大于这一水平，可比的个股冠农股份跌幅超过60%，兴发集团跌幅也超过50%。

　　目前，市场已经发生相当大的变化，重组进程的不确定性进一步增大。随着二级市场的持续低迷，重组方的参与热情受到极大影响；即使重组成功，市场也不可能接受过高的溢价。因此，东吴双动力持有的三大停牌股具有较大不确定性，风险仍待进一步释放。

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　　基金经理：王炯

　　东吴价值成长双动力基金成立于2006年12月15日，是东吴基金旗下第一只股票型基金。基金成立以来，王炯一直担任基金经理一职。

　　王炯拥有九年证券行业研究和投资经历。曾在大鹏证券研究所和投资部担任研究员及首席分析师助理等职务，2004年加入东吴基金，担任东吴嘉禾基金经理助理，现任东吴基金管理有限公司投资总监兼任投资管理部总经理，兼东吴双动力基金经理，继牛市王亚伟时代后，暴跌的熊市开启了“美女基金经理”王炯的时代。

　　她是今年市场最受关注的美女基金经理，目前已成为各大财经网站的红人。市场人士曾分析认为，由于在熊市中表现出色，与其女性自身具备的特点是分不开的。

　　女性的忍耐性较强。在她们眼中，稳定是压倒一切的因素，她们更耐得住寂寞，也更愿意去投资成长性确定的标的，而不愿意冒险，这让她们在牛市转为熊市的过程中能最大限度地规避系统性风险。 其次，她们更注重安全性，面对狂热的市场也更冷静，在一些 “豪赌”重组或利好的个股中，很难看到她们管理的基金身影。

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