◆每经记者 祁和忠 于春敏 发自上海

　　在9月16日国内200多只基金对旗下停牌股票重新估值后，引发市场各方的不同反响。

　　银河证券基金研究中心主任胡立峰和研究员李兰共同发布专题研究报告指出，从中长期来看，这项涉及总额达508亿基金资产的重新估值，将有利于提高基金资产计量工作，有利于提高基金公司的核心竞争力，有利于遏制套利交易，进一步保护基金持有人利益。

　　同时，通过《每日经济新闻》记者的走访发现，基民总体反应平静，好于业界的预期。

　　估值新规释放风险

　　在9月16日前，国内共有131只基金持有盐湖钾肥，125只基金持有长江电力，80只基金持有云天化。200多只基金共计持有17亿股因重大事项而长期停牌的股票，市值达508亿元。在这些股票停牌期间，沪深两市股指持续下跌，而持有这些停牌股票的基金净值原先仍按照停牌前的收盘价计算，导致基金净值出现明显失真，容易导致机构利用信息不对称进行套利，不利于长线投资者利益的保护。

　　针对这个问题，证监会颁布新规，要求各大基金公司自9月16日起对旗下相关基金重新估值。在具体执行过程中，指数收益法成为统一采用的方法，以防止出现操纵基金净值的现象。9月16日，各基金发布估值方法调整的公告，9月17日发布基金净值调整结果的公告，令200多只相关基金的净值出现不同程度的向下调整，原先被隐藏的风险在一天内集中释放。

　　基民对净值重估反应平静

　　对于基金重新估值所带来的净值下跌，基民总体反应平静。一家大型基金公司的客服部负责人说：“我们公司的客服电话没有出现明显增加，咨询基金估值调整问题的电话也不多。”

　　对于基民反应平静，业内人士指出，这一方面可能是由于此前各公司都已经发布了公告，让基民有了一定的心理准备，另一方面也可能是由于今年以来基金跌幅甚大，已令很多人麻木，甚至不敢面对。同时，也有一些基金净值调整幅度超过5%甚至10%的基金公司，接到了投资者表示强烈不满的电话。对于这部分投资者，基金公司重点从专业的角度解释估值调整的必要性，争取获得他们的理解和支持。

　　多年问题一朝解决

　　胡立峰和李兰在报告中表示，历史上因为重仓股停牌对基金估值造成较大挑战的案例主要有银广夏和通海高科两只股票。所幸的是，这两个事件发生影响的都是封闭式基金，如果当时是开放式基金，那基金景宏有可能在一个月之内被赎光。如果持有通海高科的是开放式基金，那这些开放式基金可能先是被赎光，而在通海高科明确换购为吉林电力之后，又会出现巨额的申购。

　　股票长期停牌对基金股票估值作业提出重大挑战。此次证监会推出的估值新规定，事先周密部署、保密措施到位，基金行业在中秋假期的准备工作高效和稳定，避免了因为决策和实施过程拖沓而让套利资金有机会实施套利交易行为。从9月16日实际操作来看，估值新规定取得良好效果，实现了基金行业稳定、基金管理公司稳定、基金持有人稳定的较好局面。

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