“群聚行为”促使市场赶底

　　市场好的时候，投资者开始乐观，于是乐观的人会越来越多，当市场不好的时候，投资者开始悲观，于是悲观的人会越来越多，目前投资者的这种“群聚行为”正使市场加速赶底，梁华栋认为。

　　梁华栋表示，现在的市场把投资者吓怕了，目前甚至连专业机构都搞不懂，同时，市场也充斥着太多搞不清楚的东西，过度泛滥的资讯让投资者混乱，某些专家的说法让投资者更困惑。

　　梁华栋解释，当投资者的“群聚行为”大到一定规模的时候，市场就是非理性的市场，理性的投资者碰到非理性的投资者，未必会有效果，这也是现阶段市场的特点。但是非理性的“群聚行为”不代表不讲理，它的逻辑很简单，当市场掉入很大困境的时候，所有的投资人会有最简单的四种模式：观望；猜疑怀疑；脱困，跳出危机；模仿、跟风。现在的市场就是所有的投资人掉入了一个极端的很大的困境，而且找不准方向，于是大部分投资者跟着别人走，别人卖，就跟着卖，投资者以为这样跟风自己不会吃亏。

　　梁华栋认为，在这样的困境中，如果有人带头跳进去，并有效果，于是形成“蝴蝶效应”，投资者逐渐信心恢复，市场就会走出困境，当前最关键的问题就是投资者信心缺失。投资者信心的恢复也是一种“群聚行为”，梁华栋形象的比喻，就像所有的企鹅站在冰层上，没有企鹅跳下水去，但是当一只企鹅跳下水，并抓住一条鱼的时候，其他的企鹅也会跟着下水，于是所有的企鹅都会下水，这种行为就和股市的“群聚行为”一样。

　　QDII未来会有好时机

　　景顺长城作为合资基金公司，未来发展QDII产品无疑会得到外方股东景顺集团的大力支持，梁华栋表示，在发行完景顺公司治理基金后，景顺长城将发行QDII产品。

　　对于QDII的投资，梁华栋认为，QDII走出去的大前提是要在强势货币的国家进行投资，这样，货币走出去就可以升值，如果一出去就贬值，汇差损失本来就已经较大了。目前从美元和人民币的关系看，现在人民币升值的过程短期看基本到位，未来景顺QDII基金也会选择在人民币升值差不多的时候走出去。

　　在QDII产品设计上，梁华栋表示，他们未来会发展三种QDII基金，一是主题式投资基金，包括景顺亚洲基础基金，二是全球性的股票型基金，三是平衡型基金，在此三种QDII基金发行后，就可以协助国内投资者分散风险。

　　梁华栋还表示，以长期的眼光看，美国经济也有企稳的迹象，一旦美国经济企稳，未来QDII的投资无疑会有好的表现。

　　观点

　　治理结构是上市公司的核心

　　日前，景顺长城公司治理基金正在各大渠道发售，该只基金主要投资于治理结构良好的上市公司。景顺长城基金公司总经理梁华栋表示，无论是国内、还是国外，上市公司最核心的东西就是公司的治理结构。

　　梁华栋表示，上市公司治理结构不好，投资人就没办法进行投资，因为上市公司管理层、大股东会掏空上市公司，从先进国家的经验看，上市公司最重要的也是公司的治理结构。

　　梁华栋档案

　　早年毕业于台湾辅仁大学经济系，获经济学学士学位。曾在台湾新闻界工作长达15年，为著名资深媒体从业人员。并在美国田纳西大学获得企业管理硕士(MBA)学位，专精于企业策略管理。1990年加入景泰资产管理亚洲有限公司担任亚洲区董事兼台湾首席代表，负责渠道开发及推动海外基金业务的销售，一度为市场份额最大的海外基金公司。1998年景顺集团(INVESCO)并购景泰集团，并继续担任亚洲区董事兼台湾分公司总经理。2003年加入景顺长城基金管理公司，担任总经理。

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