来源：基金买卖网研究所

　　一、市场表现

　　股票市场

　　市场综述

　　在对奥运行情的期盼中，股指以小幅震荡迎来了八月，其间虽然管理层维稳措施不断，但在奥运会开使的头两个交易日，股指还是以狂跌9.44%来宣泄对奥运行情的失望之情，四天之后，在PPI创出新高的刺激下，股指又下挫5.34%，股指的超跌、肆意流传的利好消息使股指在20日一改疲软的迹象，放量大涨7.63%，之后股指陷入了震荡盘整的格局，至今，沪综指下跌17.98%、深成指下跌21.72%，沪深300下跌19.97%。

　　图1：2008年6月主要指数表现

　　资料来源：wind，基金买卖网整理，数据统计区间为2008-8-1～2008-9-3

　　从上图中可以看出，八月份代表大盘蓝筹股的上证50表现较好，仅下跌14.55%，而中小板指数则有别于前期强势表现，下跌超过25%，本期大盘蓝筹中金融股受益于良好中报业绩，表现较好，而中小板中的医药、科技等板块经过前期上涨之后，做多动能减小。观察近几个月各指数的表现，可以发现，大部分指数都不具备一定的持续性，在上行和下行都有一定压力的情况下，其基本陷入反弹超跌-上涨后回调的格局。

　　行业表现

　　本期所有行业全部下跌，跌幅最小的是金融服务业，为-11.63%，表现好于大盘，这缘于一些银行和保险类股票的优异表现，其次是具有防御性质的交通运输和公用事业表现抗跌，周期性行业有色金属下跌幅度最大，为31.57%，而采掘业也受到原油价格下跌和需求下降的影响而下跌较大。

　　图2：2008年6月份行业表现

　　资料来源：wind，基金买卖网整理，数据统计区间为2008-8-1～2008-9-3

　　债券市场

　　于股指的持续下跌形成鲜明的对比，本期债券市场表现出一派欣欣向荣的景象，这主要是因为CPI已连续几个月下行，国际大宗商品价格也有所回落，国内通胀的压力得到一定缓解。，另一方面，股指的持续下跌导致一些避险资金流入债市，同时一些处于建仓期的基金将部分资金投入债市，也增加了债券市场的资金供应。从发行市场看，本期共发行各类债券71只，发行总额6709.70亿元，以国债、金融债和央行票据发行为主，分别占发行总额10.52%、23.99%和54.03%。从二级市场来看，上证国债指数一路上涨，创出了114.18点的历史新高，全月涨幅达0.61%。从回购利率来看，银行间7日回购利率从月初的较高水平回落，之后逐步趋于平稳，18日大盘股中国南车的发行使回购利率略有上涨，但并没有引起较大波动，表明资金在这段时期还是比较充裕。

　　图3：2008年6月银行间回购利率走势

　　资料来源：wind，基金买卖网整理，数据统计区间为2008-8-1～2008-9-3