不过，一些投资者则更相信来自消息面的“救市”传闻。

　　这则传闻来自7月底大举减持多只中资股的摩根大通，该投行首席经济学家龚方雄在19日的一份报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总额在2000亿-4000亿元人民币的经济刺激方案，这其中并不包括四川地震的重建支出。这项计划“包括减税和其他稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施”。

　　另外，19日保监会正式出面辟谣，宣布没有要求保险公司做空A股，被市场也解读为监管层强烈“不做空”态度的体现。

　　同样就职于QFII的一位不愿透露姓名的策略分析师对上述经济刺激计划的权威性表示质疑，认为只是学者建言，而海外市场流行的“一揽子”救市方案，中国政府的管理者也没有这方面的先例。

　　然而，市场的疑虑是，如此放量反弹能否持续？

　　来自wind资讯的统计显示，截至上周末，A股静态市盈率为20.59倍。可以比照的是，1996年1月22日和2005年6月3日上证指数在512点和998点低位时，全部A股静态市盈率分别为19.03倍和13.19倍。

　　东方证券的分析师徐一钉认为，由于第三季度和第四季度的业绩让人担忧，最新公布的一些其他国家经济数据不佳，以及美元的反转走势等因素的共同作用，前两次形成的静态市盈率很难成为此轮调整的终点。

　　另一类悲观的理由则是，目前A股3倍左右的市净率PB较之此前最低的1.71倍市净率仍旧有不小差距。

　　不过考虑到服务业比重大幅上升、资产价格和生产资料价格大幅上涨导致账面净资产低估，及净资产回报率提高导致合理PB估值上升等因素，不少市场人士认为A股的平均PB与历史最低水平接轨几乎是不可能到。

　　当然，更多的卖方机构则认为目前市场的反弹有望得以持续，其中最为重要的理由是上市公司今年半年报的业绩并未受到宏观经济增速下滑的影响而明显下降。

　　据天相投资顾问公司统计，截至8月19日，披露半年报的公司共有795家，上半年实现净利润合计1204亿元，较去年同期增长了29.88%；另有392家公司目前公布了上半年业绩预告，上半年创造净利润合计1998亿元，较去年同期增长26.42%。

　　而对于未披露中报也没有发布中期业绩预告的其它公司，天相投资按照行业分析师的预测和今年一季度行业业绩增长情况来测算，全部公司今年上半年净利润同比增速约为25%。

　　基金连续7日净买入

　　和此前几个月的大盘调整相比，近期包括基金在内的整个机构处于净买入状态，而游资和散户则是做空的主力。由大智慧Topview提供的数据显示，从8月8日本轮上证指数开始调整至8月18日的7个交易日中，基金出现了连续7天净买入的情形。

　　其中，上证指数下跌超过100点的3个交易日8月8日、11日和18日，基金净买入分别是39.26亿元、56.68亿元和37.04亿元；其他4个交易日中12日和13日基金净买入超过20亿元，14日和15日随着大盘缩量盘整，净买入分别为12.16亿元和9.55亿元。