本报记者 苏江 王小明

　　转机总发生在绝望时刻。

　　隔夜美国市场金融板块大幅下跌的走势并没有影响到A股市场在20日的表现。当日上证指数在小幅低开后开始出现急速攀升，午后涨幅进一步扩大，尾盘收于2523.28点，上涨178.81点或7.63%。当日深证成指亦大涨567.58点或7.13%，收于8531.15点。

　　在当日强劲的升势中，个股方面出现普涨行情，A股所有板块无一下跌。领涨的券商板块更出现集体涨停的奇观，外贸、地产、有色金属板块的平均涨幅也超过9%。

　　券商板块领涨

　　受“二次发售”和融资融券的消息影响，中信证券(600030.SH)在10点左右率先涨停，海通证券(600837.SH)、国金证券(600109.SH)等9只券商股(包括*ST长运和S前锋)也在上午全部报收涨停，而其他一些参股券商的上市公司也在当日报收涨停，如参股广发证券的辽宁成大、吉林敖东和中山公用等。

　　在上周五的证监会吹风会上，监管层表示将结合市场实际情况进一步完善大宗交易机制，例如研究通过券商中介达成交易和引入二次发售机制等。

　　二次发售其实是通过增加流通环节变相将大小非减持的过程拉长从而降低大小非减持速度，减小大小非减持对于市场的冲击力度。

　　如果二次发售成行，这意味着作为中介机构的券商将有望从其中获益。不过，也有市场人士表示，与市场期待已久的融资融券业务类似的是，二次发售给证券行业带来的实际收益要远远小于市场的想像空间。

　　中金公司在证券行业7月月报中指出，“除中信证券之外的其他5家证券公司股价面临较大下跌压力。”原因是其他5家上市证券公司普遍具有流通盘较小、含有再融资预期的特征，导致估值水平偏高。

　　不过，银河证券在20日午间指出，尽管券商目前仍未摆脱“靠天吃饭”的困境，但其盈利模式出现的多元化在一定程度上增强了券商抵抗市场风险的能力。

　　事实上，在20日上证指数暴涨178点的背景之下，券商股并非唯一的亮点，两市出现了数百家股票涨停，15只认购权证涨幅均超过10%。不少大盘金融股的涨幅也超过了9%。

　　黄金分割点后的反弹空间

　　“仿佛一夜之间，所有的利空变成了利好”，深圳深南中路某证券营业部负责人告诉记者。按他的说法，今天交易大厅中的投资者已经沸腾。

　　20日整体暴涨的动因是什么？在专业的投资者眼中，由于8月以来，中国A股下跌加速，多日急跌之后，一次强劲的技术性回调似乎是情理中事。

　　19日收市后，一位深圳私募界人士告诉记者，短短10个月，上证指数已由最高的6124.04点跌至2284.58点，跌幅高达62.70%，已经超过0.618的黄金分割线。这一点位理论上已出现大幅反弹的动能。