文：黄嫀淓

　　有这么一群人，他们总数不足400，但最高峰时掌管着近3万亿元人民币，约相当于整个A股流通市值的1/3，相于当2007年中国GDP的1/8，堪称中国最“富裕”的群体。

　　他们是谁？——是手握千家万户财富的基金经理。

　　经过2006年~2007年的牛市大扩军，基金持有人数量已突破1亿。也就是说，大约每11个中国人里面，就有1个购买了基金。如果以第二季度基金市值愈2万亿计算，目前391位基金经理，人均管理规模高达51亿。

　　然而，就是这样一群肩负重大社会责任的队伍，近年日趋年轻化。据好买理财中心统计，有披露年龄数据的基金经理平均年龄仅35.66岁。这使基金经理在整体业绩大幅下滑的背景下，更受各方质疑。焦点之一就是，随着越来越多年轻人的加入，基金经理从业经验年限明显缩短，持有人担心，这些年轻人稚气未脱、资质尚浅，可能并不胜任管理职能。

　　《基金观察》联合好买理财中心发起“菜鸟基金经理调查”，探寻这些年轻的基金经理们，是否正是人们心中所想的“菜鸟”。

　　调查结果显示，基金经理的年龄与业绩存在一定的负相关关系。35岁以下基金经理过去半年表现，的确比35岁以上(含35岁)的基金经理逊色，半年亏损相差1%；年龄在30岁~32岁的基金经理表现更差，比35岁以上的基金经理多亏损2%。这说明，基金投资人的担心，并非没有根据。

　　“菜鸟”名副其实

　　我们统计了有明确年龄数据，且任职时间满半年的基金经理。经筛选，这样的基金经理共130人，他们管理着133只偏股型基金(包括封闭式基金)。

　　值得注意的是，这130名基金经理年龄绝大部分主要集中在33岁到40岁之间。40岁以上的基金经理仅余11位。这样的年龄结构，与美国基金经理的年龄分布情况存在极大差异。美国基金经理平均年龄在45岁左右。

　　我们以35岁为界，把130位基金经理分成两组，统计他们在过去半年的业绩表现。

　　结果正如人们所料，基金经理的年龄与业绩存在一定的负相关关系。35岁以上基金经理87位，占比67%，半年平均净值损失34.32%，35岁以下基金经理43位，半年平均净值损失35.33%，两者相差1%。此外，30岁~32岁的15位基金经理上半年平均净值损失为36.27%，比35岁组多损失2%。

　　可见，人们把那些年轻的、入行不久的基金经理，称为“菜鸟”，并非毫无根据。

　　有趣的是，这些在弱市中表现不佳的“菜鸟”，在过去一年中，却跑赢他们的前辈。从2007年7月1日至2008年6月30日。35岁以下的基金经理，净值损失10.32%，35岁及以上的基金经理净值损失更多，为11.80%。

　　2007年下半年，市场基本处于牛市阶段，可以推断，“菜鸟”虽然在弱市未能制胜，但是牛市中，却凭着初生牛犊不怕虎的勇气，轻易超越他们辛苦经营多年的前辈。

　　两段时间不同表现正好说明，“菜鸟”基金经理，更像是温室里面培育出来的花朵。在牛市阳光的照耀下，他们茁壮成长，但一遇到风吹雨打，难免枝折芽断，脆弱的原形显露无遗。

　　流水线制造基金经理

　　2008年1月份，“80后”基金经理闪亮登场，他就是大成创新成长基金经理倪明，也是目前有公开年龄数据的最年轻的一位基金经理。

　　公开资料显示，倪明2004年加入大成基金，3年之后，即2008年初，他就被提升为基金经理。

　　倪明的简历揭示了他大成基金的整个成长历程：2004年倪明加入大成基金后，历任固定收益小组信用分析师、大成债券基金经理助理、大成精选增值基金经理助理、金融行业研究员，最后是基金经理。3年，他在大成基金的平台上，完成了从硕士毕业生到基金经理的蜕变，在这3年内，他曾在4个工作岗位上任职，平均每个岗位的任职时间不超过一年。

　　“许多年轻人在没有准备好的时候，就被提上基金经理的位置，管理规模几十亿、甚至上百亿计的基金。”一位具有多年实业经验的投资界人士告诉记者。从企业界“退休”以后，他着手准备建立自己的私募基金，并希望从公募基金中挑选搭档。一个月以来，他通过电话、邮件和当面交流等方式，面试了来自深圳、广州和北京三地的数位基金经理。结果却让他相当失望。

　　“他们大谈相对价值，却说不出企业的内在价值是怎么回事。还有不少年轻人，口中说的投资理念和实际操作大相径庭，让人觉得十分可笑。”他总结道。

　　另外，一位业内人士告诉记者，近年基金公司人员匮乏，就算是资历很浅的研究员，只要小有成绩，就会被迅速提升为基金经理。比如，南方某基金公司的一位基金经理，就是因为其挖掘了伊利股份，引起领导关注，迅速被提升为基金经理。

　　在基金规模迅速膨胀的背景下，基金公司成为制造基金经理的流水线，他们在这条流水线上，以最快的速度，培养出自己的“专业投资者”。

　　35岁以下的基金经理中，业绩最差无疑是博时基金的陈亮。陈亮管理着博时旗下两只基金——博时裕富(从今年7月3日起离任)和博时的基金裕泽，这两只基金今年上半年的跌幅均超过40%，博时裕富更是所有主动型股票基金的最后一名。

　　这种排名也解释了由他兼管的博时特许价值发行时，为何只募集到4.77亿的份额。在同期发行的第一梯队公司的基金中，博时特许价值是募集份额最小的基金。

　　易方达基金经理平均33岁

　　随着基金经理整体进入“70”时代，基金公司投资团队年轻化特征也相当明显。

　　《基金观察》统计了有3名基金经理以上(有公开年龄数据的基金经理)的基金公司中，基金经理年龄分布情况，结果发现，一些基金公司的投资中坚力量，已彻底“70”化。其中，易方达基金堪称投资团队最年轻的公司。

　　该公司有年龄数据的基金经理共9名。其中，最小29岁，最大36岁，平均年龄仅33.3岁。

　　易方达公司基金经理年轻化，与其资深基金经理调离公募不无关系。2007年最后一个交易日，公司公告，明星基金经理肖坚不再任易方达策略及策略二号基金经理，马骏不再任易方达50及深证100基金经理，肖坚和马骏的年龄分别是39岁和42岁。

　　庆幸的是，目前看，核心团队年轻化并未影响该公司业绩，易方达公司今年来表现仍稳定在中游水平。

　　不仅基金经理越来越年轻化，投资总监也出现年轻化趋势。嘉实基金刘天君，现年30岁。2007年就任嘉实基金股票投资总监，当时才29岁，是国内最年轻的投资总监。

　　刘天君在业绩上的表现，只能算中规中矩。他参与管理两只基金——嘉实优质企业和成长收益。嘉实优质企业上半年排名73，列股票基金1/2左右；嘉实成长收益却在积极配置基金中排名倒数第3，多少让人失望。

　　警惕“老菜鸟”

　　数据还告诉我们另一个奇怪的现象，那就是基金经理的业绩与年龄的关系，呈现两极分化，中间最好，两端较差。

　　无论半年还是一年的业绩统计，均揭示出这样的一个现象，年龄在30岁、32岁和40岁以上的基金经理表现最差。

　　30岁和32岁的基金经理半年亏损均超过37%，被称为“菜鸟基金经理”无可争议。让人意外的是，一批年龄较长、从业经验丰富的资深基金经理，业绩表现出人意料的糟糕。11位40岁以上的基金经理今年上半年亏损达37.17%，与30岁和32岁组别的基金经理相当。因此，如果把年轻的基金经理称为“菜鸟”的话，40岁以上的基金经理，则当之无愧为“老菜鸟”。

　　“老菜鸟”的出现，不由得让人联系到近年公募基金频转私募的现象。

　　2006年底起，一批公募基金经理纷纷跳槽私募。他们当中，大多是从业资历较深的大师级人物。他们的离去，严重削弱公募基金的投研实力。

　　联合证券一位分析师曾感叹到：有个性的牛人都到私募去了，留下来的，多数是随波逐流的庸人。

　　无奈，他一语成谶。大师离去，那些拥有“辉煌”从业经验，默默无闻的年长基金经理，潜藏在基金经理的队伍中，最终化身成为“老菜鸟”。

　　年轻才俊展露头角

　　虽然在人们印象中，“菜鸟”形象，总与年轻、新手密不可分。然而，请不要忘记，近两年最牛的基金经理王亚伟，10年前接手基金兴华时，也仅有28岁。用现在的话来说，当时的王亚伟是名副其实的“年轻才俊”。

　　当然，他当基金经理时，基金刚刚诞生，还没有排名压力。而且，基金兴华10年10倍的骄人业绩，堪称封闭式基金之翘楚，与其任职的每一位基金经理的出色表现都分不开。

　　因此，我们相信，在年轻的基金经理里，必然也有一些年轻才俊，经过岁月的磨砺，可能成长为将来基金投资界的顶梁柱。

　　在年轻的基金经理中，有两位的表现相当出众。他们是兴业全球视野董承非、国海收益黄林。

　　董承非，年仅31岁，他管理的兴业全球视野上半年业绩排名股票基金第8位，甚至超过了兴业基金明星基金经理王晓明管理的兴业趋势。董承非任曾任兴业趋势的基金经理助理，当时王晓明已任该基金的基金经理。因此，两位从辈份上而言，算得上是师徒关系。从王晓明和董承非的例子，也告诉我们，明师确实出高徒。

　　国海收益黄林年仅29岁，尚未毕业就争取到进入当时的湘财荷银基金(现更名为泰达荷银)实习的机会。虽年纪轻轻但从业时间已近5年。从2007年3月接手国海收益以来，其表现甚至超过之前几位基金经理。在最近一年和最近半年的排名中，分别位列积极配置型基金的第5名和第4名。

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