提要：基民的稳定投资心态，造就了基金公司的巨额的管理费收入，使得基金公司在熊市中仍然获得良好收益。也许正是基金公司的“旱涝保收”，使得基民们把怨气指向了基金管理费。

　　本刊记者 张学庆

　　今年受到股市大跌的影响，基金净值也大幅缩水。然而，在净值缩水的同时，基金公司的日子并不难过。

　　银河证券基金研究中心统计显示，今年上半年国内59家基金公司管理的407只基金(不含QDII基金)资产缩水8000亿元，基本抵消了去年1.1万亿元的资产增长。也就是说，去年初入市的基民，如果没有退出的话，去年一年的收益在今年上半年就基本上还给了市场。

　　基金公司依然滋润

　　虽然基民们的账面亏损累累，但基金公司的利润却依然保持较高水平。

　　在东北证券和长江证券披露的2008年度半年报中，2家券商都从银华、东方、长信和诺德4家基金公司的半年盈利中获得了不菲的投资收益。

　　东北证券半年报显示，公司分别持有东方基金公司46%股权、银华基金公司21%股权，上半年获得2家基金的投资收益分别为763万元4524万元。以此推断出，东方基金和银华基金上半年的净利润分别为1658万元和2.15亿元。

　　而从长江证券半年报可以看出，长信基金公司上半年营业收入为2.2亿元，净利润达到0.59亿元，诺德基金公司今年上半年营业收入和净利润分别为5865万元和1810万元。

　　上市公司烽火通信持有广发基金公司16.67%股权，上半年就此获得投资收益4000万元，推算出广发基金上半年的净利润为2.34亿元。广发基金和银华基金都位居2007年基金公司利润排名前10名之中。由此也可以预期，前十大基金公司上半年也将有较多利润进账。

　　虽然银华基金、广发基金的上半年利润不及去年全年利润5.78亿元、6亿元的一半，但下降幅度并不很大。而长信基金半年利润则要接近去年全年的0.71亿元利润的水平，东方基金的半年利润也超过去年全年利润3000万元的一半。

　　基金净值大跌，基金公司却依然获得高利润，这或许是基民难以接受的事实。但由于基民们深度套牢，一旦赎回损失过大，因此只能坚持长期投资的目标，无意间提升了对基金的忠诚度，这使得开放式基金在今年上半年的份额规模基本保持稳定。

　　数据显示，从去年底的2.16万亿份到今年6月底的2.09万亿份，基金份额共减少678.33亿份，减少比例为3.14%，没有出现巨额赎回。基民的稳定投资心态，造就了基金公司的巨额的管理费收入，使得基金公司在熊市中仍然获得良好收益。

　　银华基金去年末的管理资产净值为923亿元，到了今年6月底，资产规模缩水至486亿元，但管理基金的份额却减少不多，仅从596亿份缩至503亿份。广发基金公司的基金净值从去年末的1377亿元减少至今年6月底的824亿元，但基金份额却有增无减，从886亿份增加至897亿份。东方基金管理的基金份额也有所微增，从111亿份增加到114亿份，资产规模从101亿元减到了80亿元。长信基金的基金份额则从286亿份下降至281亿份，管理的资产净值从343亿元降低至216亿元。