理财周报记者 贾华斐/文

　　当“价值投资”日渐成为基金经理、投资者、私募操盘手和媒体的信仰，基本面投资被越来越多的人看重，巴菲特成为神话。任何不顾及基本面的投资都有可能被视为“投机”或“非理性”。

　　但华尔街并非只有巴菲特。你也可以有不同的信仰。私募基金操盘手刘军(化名)管理着将近一亿的资金。被朋友称为“数学高材生”的他是西蒙斯的忠实信徒——这位进入华尔街前为著名数学家的对冲基金经理以擅长利用模型和频繁交易来捕捉市场里的微小机会著称。他说自己是“模型先生”，“很少关注基本面”。

　　西蒙斯的信徒

　　与其他私募基金不同，刘军管理的每笔钱都拥有两个帐户，一个股票帐户，一个期货帐户。资金在这两个帐户间可自由转移，一旦嗅到市场里的机会，就迅即出手。2002年，刘军一手创办了这个私募基金。目前，他主要操盘期货帐户的投资。

　　记者拿到的资料显示，从2002年开始，他的基金保持了每年至少40%的投资回报率，六年多来从未年度亏损。最近的一份业绩记录显示从2008年1月17日到2008年7月17日半年获利35%，2007年7月17日到2008年7月17日全年获利80%以上。随着业绩不断稳定增长，他的基金从最初的数十万发展到现在的近亿规模。

　　“我梦想可以成为中国的西蒙斯。但这只是梦想而已，我与他之间有很大的距离。前面的路很艰辛。”刘军对记者说。和大多数私募一样，刘军一直保持着自己的神秘和低调，在理财周报之前，尽管有多家媒体相邀，他始终未接受任何采访。

　　见面不到五分钟，刘军就开始介绍James Simons(西蒙斯)的事迹，并特意在记者的采访本上写下他的英文名字和官方网站，强烈推荐记者去了解其人其事。刘军对这个数学家十分推崇，称他为“世界上最伟大的投资者”，“最能赚钱的人”。

　　相对于索罗斯、巴菲特等频频见诸媒体的人来说，西蒙斯的名字对中国的投资者来说还稍显陌生。事实上，他是华尔街的另一个“神话”。

　　早在2005年，西蒙斯就以15亿美元的收入成为全球收入最高的对冲基金经理。并在2006年以17亿美元蝉联榜首。

　　资料显示，尽管制定的5%管理费和44%利润分成的标准几乎分掉客户收入的一半，他管理的旗舰产品大奖章基金1988年3月成立以来年平均回报率还是高达34%，净回报率超过巴菲特与索罗斯，截至2006年，规模为50亿美元的该基金扣除费用后为投资者提供了60亿美元的回报。

　　值得注意的是，在进入华尔街之前，西蒙斯是国际顶尖的数学家，24岁就出任哈佛大学数学系教授，曾与著名华裔数学家陈省身一同创立了Chern-Simons几何定律，该定律成为理论物理学的重要工具。

　　和巴菲特的“价值投资”不同，西蒙斯依靠数学模型和电脑管理着自己旗下的巨额基金，快进快出地把握来自期货、外汇、股票、债券等60多个金融产品的机会。他称自己为“模型先生”，声称自己“不想进行基本面分析”，认为模型较之个人投资可以有效地降低风险。他的作风与整个华尔街显得“格格不入”。他的公司里，数百名员工中只有两位来自华尔街的分析师，有超过1/3的数学和自然科学的博士。他的成功秘诀归纳起来就是：用数学模型捕捉市场机会，由电脑作出交易决策。

　　收益率稳定增长

　　和自己的偶像相比，尽管盘子小了很多，但从增长率角度看，刘军交出的成绩单亦不逊色。

　　从2002年成立私募基金以来，保持了每年大致百分之五六十的净值增长率，即便是处于“漫漫熊市”的2003、2004、2005年。

　　记者获取了该私募基金其中几个帐户的交易记录。截至7月25日，一个2005年6月29日成立的帐户累计收益率已达到231.88%，并在2年多的时间里给投资人进行了9次分红。在过往36个月度净值增长率数据中，只有5个是负值。记者看到，该帐户现在的规模是三年前最初投资的20倍，已由几十万增至1200万。据刘军介绍，增长来源于操作获利以及投资人分红后的追加投资。而另一个资金为数百万的帐户今年1月中旬至今半年净值增长率为37.6%。

　　这些数字都由刘军团队一同取得。而刘军的合伙人告诉记者，受到大盘影响，从去年9月开始，他们股票账户中的投资额所占比很小，大概只有10%左右，而今年2月份开始几近空仓。因此可以判断出，帐户所取得的收益率基本由期货操作取得。

　　客观而言，相对于期货市场追涨杀跌的投资者，刘军的投资回报率显得并不那么耀眼。记者接触过的期市玩家就曾在半年内，在某个商品上赚到过20倍左右的收益；今年曾被热炒的武汉女投资者，也把帐户里的钱从4万元变为上千万。

　　但期货保证金交易的“杠杆效应”使得大起大落成为常事。前者就坦承自己不向客户保证不巨亏；后者的巨额资产在一场暴跌里化为乌有。像刘军这样，在高风险的期货市场里可以数年保持稳定高增长的投资者并不多见，他拥有自己的四大操作秘诀。

　　经验+技术，用数学投资

　　见到记者的第一瞬间，刘军就说：“我不善言辞。”记者提出问题后，他常常需要思索一会儿才能回答。而数学技术是他惟一一个侃侃而谈的话题。

　　和西蒙斯背景相似，刘军被相熟的朋友誉为“数学高材生”。1996年，他从某名校金融数学系毕业，取得硕士文凭。他的导师为国内知名的数学系泰斗。

　　刚毕业时，他崇拜索罗斯，梦想成为他那样的私募基金经理。随后，他转而对西蒙斯产生更深的认同。也是在这个过程里，他逐步建立了自己的投资风格。“他利用模型去把握市场里存在套利等机会，而且把握得十分精准。”某期货公司高层这样评价刘军。

　　在刘军看来，数学是自己用以致胜的秘密武器，他认为，一旦掌握了数学技术，就能既快又稳地把握到市场机会，获得回报。“投资的方法来源于数学和哲学。数学告诉你依据什么进入市场，而哲学让你去判断是否相信它是真的。数学思维使你计算更为准确，哲学思维使你有强烈的直觉判断。”

　　听起来很悬。但实际上，数学让他建立把握市场机会的模型，而他所说的“哲学”，则是使他克服恐慌等心态。但在记者看来，他所谓的“哲学”更多是来自他在期货市场多年的经验。刘军自己也说，他觉得自己“最好和最坏的时期都已经历过，以后什么情况都可以把握”。

　　算起来，刘军在期货市场的经验已有15年。1994年，还在研究生阶段读书的刘军就开始投身期货市场，并被这个市场所吸引。随后，他放弃了硕博连读的机会投身交易。只拿到硕士学位毕业后，他在北京某期货经纪公司研究部门工作了两年半，度过了被其称之为一段“写文章”的阶段。随后在一家香港投资公司工作了两年，在这里认识了目前主要的合伙人。而且，几年的研究经历为他积累了四大麻袋研究资料。到2002年成立自己的私募基金时，他已经历了期货市场一系列风风雨雨。

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