推荐组合持续跟踪

　　在季报披露之后，我们对推荐的组合进行了调整，由于兴业趋势过于谨慎，可能对于一些已经出现机会把握不到位，将其调出组合，同时考虑到博时主题良好的大局观和对形势较好的判断能力，将其调入组合。从本周表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为-1.98%、-1.15%、和-0.25%，从下图中看出，本周三大组合均大幅超越了各自比较基准。

　　图1、组合推荐收益率图(%)

　　资料来源：基金买卖网研究所，数据统计区间为2008-8-4～2008-8-7注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.4防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.2+债券型基金平均收益率*0.8

　　在单品方面，如下表所示，三只偏股型基金和两只债券型基金均表现较好，在同类基金中表现靠前，其中华夏回报以其稳健的操作风格取胜，该基金操作以防御为主，保持了较低的股票仓位，中等的行业集中度和股票集中度，以及稳健的选股理念，这都有助于其将风险控制在较低位置，同时该基金偏好分红，成立以来累计分红40次，是分红次数最多的一个基金，对投资者来说，落袋为安是一个较好的防御性措施，而分红在一个震荡的市场环境中可以是适当降低风险，这也是该基金在07年10月以来的调整中表现出色的原因之一，在操作上该基金近一年来其表现出高收益、低风险的特征，是防御型投资者不错的选择。在目前市场未能有效突破之前，仍然是稳健型产品的首选。

　　而刚调入组合的博时主题行业也表现较好，其主要投资标的为金融、采掘和交通运输、仓储业三大行业，最低股票投资比例为60%，基金定位为中等风险基金品种，但是“低风险、高收益”成为基金成立以来的表现的最好诠释。二季度，该基金在一季度基础上增持仓位，积极配载蓝筹股。较高的持股集中度尽管使得该基金的风险程度有所增加，但在市场出现机会时的表现也同样可观。

　　投资策略

　　周五的精彩的开幕式，揭开了奥运的开始。在各方对奥运行情的期待下，股市依然固我的窄幅震荡整理，迟迟没有突破。那么奥运行情真的可以期待吗？

　　奥运行情一直以来都为人津津乐道，尤其在大盘萎靡不振的时期更是被众多投资者视为拯救股市的灵丹妙药。究其原因，一是认为奥运期间“维稳”是重中之重，管理层自然会想方设法维持股市稳定；二是认为奥运基础设施的投入将拉动经济的增长，而奥运的举办将给餐饮、旅游、地产、传媒带来巨大机会，由此将带动股指上行。从盘面看，北京旅游、全聚德、中视传媒、京能置业都有较大涨幅，似乎奥运行情确实存在。然而，股指却陷入震荡整理的格局，迟迟没有走出大的行情。而大多数具有奥运概念的股票，被炒作之后又归于沉寂，奥运行情并没有人们期待的那么美妙。

　　其实不难理解，虽然奥运会能在稳定市场情绪方面发挥积极作用，但其对宏观经济的实质作用有限。据悉，奥运基础设施建设对经济增长的拉动作用仅有0.8%。而奥运期间受益的板块其持续性值得怀疑。在目前宏观经济面临着较大不确定性的背景下，股市作为国民经济的晴雨表，其必然遵循自身的发展规律，奥运所激起的仅是一朵涟漪，而无法改变其发展趋势。同样，也大可不必为奥运过后经济将会陷入衰退以及股市将暴跌过于担忧，中国经济增长不是靠奥运投资撑起来的，之后也不会因为没有奥运了而不发展了，投资者自然也不必以奥运来而喜，以奥运去而悲了。