情非得已？

　　研究员被业内诟病，难道真是研究水平所致，难道业内就没有判断准确的研究员或研究机构？据记者了解，事实并非如此。

　　据消息人士透露，上海某知名券商研究所所长李先生年初在其内部研究交流会上曾说，2008年大市至少要跌至3500点以下。但是，他们并没有在2008年策略研究报告中将这一观点写出来，原因是业内当时并未形成看空气氛，标新立异容易招来基金等主流资金的责难。而此前，业内还流行着一个研究员唱空被迫辞职的故事。据传，深圳某券商地产行业研究员在去年9月份时开始唱空地产股，但当时很多基金对此充耳不闻，该券商研究机构对此唱空言论也非常恼火。

　　那么，为什么研究员看空而又不敢唱空呢？观察人士认为，很大部分原因是A股市场的交易体制造成的。A股只有做多才能赚钱，因此不是在万不得已的情况下，券商唱空是没有市场的。特别是券商面对的客户多数是基金，而基金讲究的是净值，如果股市不涨，净值就上不去。此外，目前券商的报告没有什么机密可言，报告写完后，就会满天飞，这并不便于主流机构出货。

　　那么，在3000点之下，为什么机构还在唱空？上海一位不愿意透露姓名的私募经理称，这里面有玄机。大盘跌破3000点后，机构们发现已经没了继续抛售的空间，规模性减持的余地并不大。反之，如果在此点位附近增持，因资金规模的原因，增持后的成本很可能与在4000点之下进行大规模减持的成本相差不多，那就意味着在减与增之间做了无用功。而目前的基本面确实难以支持大盘跑到5000点以上。机构缺乏足够的盈利空间，也缺乏足够的安全性。因此，最好的办法就是在3000点之下继续唱空，从而获得足够的廉价筹码。

　　可以肯定地说，研究员应该不是股市下跌的元凶。但是，在A股市场上，研究员的确缺乏独立的研究精神，也缺乏发表独立研究报告和观点的客观环境。研究员在很大程度上被大众利益所牵绊，到头来却又遭到大众的唾弃。说不冤其实也挺冤。