QDII基金：本周受油价下跌影响，主要股市全线上扬，该类基金受累平均上涨0.42%，具体来看，而操作较为谨慎的华夏全球精选也表现不错，投资范围分散的南方全球也出现较好的增长。投资于港股中B股仓位高的两只基金上投摩根亚太优势、嘉实海外中国股票表现各有不同，我们仍然认为此类基金产品分析起来对投资者要求过高，且管理者经验不足，不建议普通投资者参与。

　　债券型基金：债券型基金平均增长率为-0.04%，国泰金龙债券、融通债券、易方达稳健收益A涨幅位于榜首，分别为0.10%、0.09%、0.06%。唯一的短债基金，嘉实超短债本周涨0.04%。本周，债券市场逐步回暖，加息的传闻已经平息，债券市场的企稳使得债券型基金的收益开始保持平稳。

　　推荐组合持续跟踪

　　从本周表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为2.84%、1.81%、和0.43%，从下图中看出，本周三大组合只有防御型未超越了自身比较基准，其余两个组合表现不错。

　　图1、组合推荐收益率图(%)

　　资料来源：基金买卖网研究所，数据统计区间为2008-7-21～2008-7-25

　　注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率

　　稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.4

　　防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.2+债券型基金平均收益率*0.8

　　在单品方面，如下表所示，我们所推荐的基金华夏红利和博时主题行业均表现较好，而华夏回报和易方达稳健收益A涨幅较小，主要是因为这两只基金以稳健防御型为主，主要配置以抗跌性为主，在市场积极上攻时表现偏弱。

　　博时主题行业：其主要投资标的为金融、采掘和交通运输、仓储业三大行业，最低股票投资比例为60%，基金定位为中等风险基金品种，但是“低风险、高收益”成为基金成立以来的表现的最好诠释。二季度，该基金在一季度基础上增持仓位，积极配载蓝筹股。较高的持股集中度尽管使得该基金的风险程度有所增加，但在市场出现机会时的表现也同样可观。

　　易方达稳健收益：该基金是从易方达月月收益转型而来，其操作上仍然保留着以往中短债的风格，可以说中短债的风险非常小，在目前流动性收紧，债市环境不确定性加大的形势下，其抗风险的优势不言而喻，同时由于其在选择范围上比中短债要广阔，一旦环境好转又可以转而投资期限较长的债券，是一只攻守兼备的债基，值得一提的是，该基金可以投资股票市场，然而在其转型以来，股市情况急转直下，该基金也一直保持了零股票仓位，可以说在弱市中它相当于一只纯债券基金，如果股市出现投资价值它又可以抓住这一机会，取得较高收益。

　　投资策略

　　本周，国际原油价格再度调整，向上的趋势减弱，本周已回落120美元附近。同时，美元暂时性贬值压力也开始减弱，美元的企稳和油价的回落都刺激外围股市的走暖。国内，尽管投资消费有所放缓，但物价压力也开始减小。市场开始酝酿向上突破，但目前缺乏明显的实质性消息刺激市场，加之投资者心态不稳，整个市场在2950点位附近屡次受阻。下周，能否有效突破这一关口成为关键，如能有效突破，市场可能开始出现短期奥运浪行情；如未能有效突破这一关口，将再次出现箱形的震荡整理走势。在这样的环境中，小规模、善于把握热点的基金表现将较为抢眼。截至本周，上市公司的中期业绩已逐步披露多家，市场将从估值混沌逐步解放由此调整到一个合理区间内。目前市场这种箱形整理的结果正是这一现象的反映下周，我们认为股市将主要受此影响，在震荡中出现个股的表现机会。但在基金配置上还是建议以稳健型为主，部分激进型投资者可以配置一些同市场相关性较高的基金，如华夏中小板ETF、华宝兴业多策略等。这样一方面可以将风险控制在较低水平，同时在市场出现机会的时候能够及时把握。