第一部分：证券投资类私募基金产品、实际管理人评价结果(2008年7月)

　　评价样本：共有72只非结构化证券投资类私募基金产品、34家实际管理人参与本期评价，其中既有采取“信托(受托人)-投资顾问(实际管理人)”分离的私募模式、也有采取信托公司同时担任受托人与实际管理人的私募模式。

　　另本文还列示了其余29只非结构化证券投资类私募基金产品、7只结构化证券投资类私募基金产品及17家管理人的近三月、近一月的收益率数据，以供参考。

　　1.1 非结构化证券投资类私募基金评价结果：

　　综合长期、中期、短期评价结果：

　　来自云南信托、上海涌金投资咨询有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、深圳市武当资产管理有限公司、上海景林资产管理有限公司等5家管理人旗下的14只产品获得五星级评价。具体产品为：中国龙精选(云南信托)、深国投·亿龙中国(上海涌金投资咨询有限公司)、中国龙(云南信托)、深国投 ·亿龙2期(上海涌金投资咨询有限公司)、中国龙稳健(云南信托)、中国龙增长(云南信托)、中国龙价值(云南信托)、深国投·星石2期(深圳市星石投资顾问有限公司)、深国投·星石1期(深圳市星石投资顾问有限公司)、深国投·星石3期(深圳市星石投资顾问有限公司)、深国投·景林稳健(上海景林资产管理有限公司)、深国投•武当1期(深圳市武当资产管理有限公司)、深国投·景林丰收(上海景林资产管理有限公司)、中国龙价值五(云南信托)。

　　来自深圳民森投资有限公司、深圳市天马资产管理有限公司、上海朱雀投资发展中心、深圳市新同方投资管理有限公司、上海励石投资管理有限公司、云南信托等6家管理人旗下的14只产品获得四星级评价。具体产品为：深国投·新同方(深圳市新同方投资管理有限公司)、深国投·天马(深圳市天马资产管理有限公司)、中国龙价值六(云南信托)、平安·天马稳健增长(深圳市天马资产管理有限公司)、深国投·民森B号(深圳民森投资有限公司)、深国投·民森A号(深圳民森投资有限公司)、华宝信托·励石一号(上海励石投资管理有限公司)、中国龙增长五(云南信托)、中国龙价值二(云南信托)、中国龙增长六(云南信托)、中国龙增长二(云南信托)、深国投·朱雀1期(上海朱雀投资发展中心)、深国投·朱雀2期(上海朱雀投资发展中心)、中国龙价值三(云南信托)。

　　1.2 实际管理人评价结果：

　　综合长期、中期、短期评价结果，上海涌金投资咨询有限公司、云南信托、江苏瑞华投资发展有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、深圳市天马资产管理有限公司、上海景林资产管理有限公司等6家管理人获得五星级评价，深圳市武当资产管理有限公司、深圳市新同方投资管理有限公司、深圳民森投资有限公司、上海励石投资管理有限公司、上海朱雀投资发展中心、淡水泉(北京)投资管理有限公司、上海塔晶投资管理有限公司等7家管理人获得四星级评价。

　　1.3 结构化证券投资类私募基金评价结果：

　　由于目前参与评级的结构化产品相对较少，且期限较短，因此本期尚未进行综合收益能力总体评价，各期限收益及风险情况参考附表。

　　关于国金2008年7月证券投资类私募基金产品、实际管理人的详细评价结果请参看附表1、2、3。

　　1.4 评价结果的使用——重理念、重长期

　　由于私募基金发展时间不长，因此在本评价体系中最短评价周期为半年、最长为两年，随着行业的持续发展，本体系会对评价周期进行适应性的调整。因此，对于评价结果，建议投资者全面考察比较长期和短期结果。当然，我们在综合管理能力评价中已经体现对长期结果的重视。

　　由于向特定客户非公开发行，私募基金重点适合与实际管理人投资理念或者产品设计定位相匹配的“专业”投资者。因此，在关注评价结果(按照制定的准则)的同时，建议投资者更注重实际管理人投资风格理念或者产品定位与评级结果中表现出的风险收益特征的匹配性，以选择匹配的产品或者实际管理人进行投资，或者对已经投资的产品或者实际管理人进行跟踪检验。