南方全球精选配置基金经理谢伟鸿演讲实录

　　新浪财经讯 2008年7月5日上午，由南方基金公司主办的“南方基金彩虹行动——2008年中国基金投资者服务巡讲活动”第七站在广州中旅商务大厦10层国际会议中心举行，新浪财经做图文录播，南方全球精选配置基金基金经理谢伟鸿在现场做了关于“高通胀下如何投资”精彩演讲，以下为文字实录。

　　谢伟鸿：各位来宾，早上好！我是南方基金管理公司的第一支南方全球精选配置基金的基金经理，今天很高兴有这个机会跟投资朋友谈一谈目前的经济环境跟全球投资的看法。

　　原本我希望多谈一些市场的方向，但是我收到投资人和媒体朋友也提到，看到上半年的业绩情况，也希望我们多跟投资界朋友谈业绩情况，也做一个体验分析。A股属于回落的情况，是不是有一个更好的情况，通过全球投资分散我们的风险。

　　接下来看一下通胀下的投资采取什么样的态度和方法保障资产。今天讲几个议题：通胀的部分，各位从报章杂志都看到很多，不再赘述通胀的影响。今天周末没有游山玩水，参加我们的会，最主要的是怎么样投资的钱，让资产增值。特别通胀之下怎么做，会让我们的钱不怕通胀还会壮大。接下来讲2008年上半年全球市场做了什么事，南方基金怎么应对？南方基金会不会成为上半年最看好的基金，当然展望未来是最重要的。

　　无可避免，我们先提到为什么一直关心通胀，投资朋友会提到，物价上涨是一个普遍的现象，各位投资朋友没有注意到，虽然我们一直注意投资回报、投资报酬，但实际上货币和物价上涨会侵蚀购买率。钱增长了但购买力没有增长，生活幸福没有增长，这是我们在通胀下最怕遇到的状况。猪肉涨、食品涨、用钱的地方都在涨，在全球石油高涨情况下的情况，这种情况短期内不会停止。我举一个例子，4月份国家统计局公布的CPI8.5，也就是说1万元可以买的东西，如果CPI增长都是8.5，1万元只可以买到7900元的东西。也许很多朋友说，我会把钱放在银行，参考中国银行的存款利率只有4.14%，8.5的CPI比较4.4%，这是负利率。我们希望有负利的累积，也希望钱的购买力增长，怎么对抗通胀？通胀的时代现金和通存会被侵蚀资产货币。我们利用通膨上涨的情况下对待通膨，我有三点建议，在过往的历史上怎么对抗通膨。有三个大的要项跟各位分享，购买实物黄金、不动产，各位理解到，黄金实物的购买有不方便性，包括保管和付费用，房地产如果以国内的情况，也不作说明，怎么样除了这两个之外，如何在投资市场上对抗通膨，我们可以购买一些通胀收益的基金。股票不是不可以赚钱，股票受益通胀，甚至有一些企业是因为通胀造成它的倍数成长，包括一些拥有资源的地区，就是投资的重点。再来，我看着CPI、通胀都是国家范围的，今年讲的国家统计局的数字是中国的数字，我们如何跳脱思维回避通胀，我们可以选择其他国家的经济体，其他国家的CPI，这是我们全球投资的优势，只要持有货币和定存，一定能创造收益。全球资源的分配，各地拥有的资源和各地国家的情况、政策不一样，怎么样达到风险分散，只能扩大到全球投资。

　　08年市场发生什么事情？去年底和第一季我们都明白，是美国次贷的危机，美国政府为了挽救金融机构的风暴，采取什么样的措施？降息、退税、印钞票救国家银行，这更增长了通货膨胀的压力。美元的贬值，全球的通货膨胀，为什么在这样的大环境下，我提到这不是短期会结束的。在市场上造成什么样的影响呢？包括次贷、通货膨胀，去年下半年和今年，全球股市波动都非常剧烈，不仅是中国股市，还有其他地方以往稳定的股市都出现很大的波动。我们看到巴菲特基金，有可能面临比较大的危险。也就是说我们面对的不是一般投资人面对的难题，也面临着专业投资者的难题。市场发生了这么大的波动，南方基金做了什么事情？也许各位每天都很关心这个市场，看了很多投资讯息，但是请各位记得一件事情，对投资、策略有长期的做法。给各位提的是，南方全球基金在1月15日在北京有大型说明会，我们提出的是2008年投资策略，到现在半年过去了，我们依然坚持。各位当时可能没有注意投资策略，现在投资者才注意到我们。1月提出了正年度的投资策略，旧不如新、趋势配置：我们讲旧不如新，有机会在全球的投资市场有改变，而且机会就在新兴市场。上肥下瘦、稀有为贵。通胀和原油的上涨，就是稀有为贵。急不如稳，分散投资：今年年初这样提，有可能牛市下半场、上半场的问题。

　　旧不如新，我们坚持在新兴市场高成长部分做了配置，跟传统的投资方式不一样，今年在新兴市场的投资取得比较高的回报，特别在拉丁美洲有比较重的配置。另外上肥下瘦，这不是在市场变化之后提出的观点，你们可以对第一季的季报，整个长期投资的情况并不是太大，都保持在11%以上。各位可以看到，从今年第一季上半年把全球市场排一排，可以投资的市场，巴西属于第一位，我们正确做了投资。为什么选到这个市场，巴西拥有金木水火土，包括农业、原油、铁矿石全部资源的国家，所以我们加重这方面的投资是我们的策略。急不如稳，我们必须提醒风险！南方全球基金提出分散投资，集中管理的方式，这样子可以分享全球的投资热点。我们在俄罗斯也做了投资，我们在不同阶段的股市投资，这是我们做的。

　　跟同行比一比，首批的QDII基金的走势，一出海就遇到全球市场的情况，包括国内和香港，在公共基金的操作上，基本上达成同业比较，一般保持从发行保持领先，包括今年度保持领先。我们看看今年上半年，南方全球虽然也是-16%，但是比同行还是比较高，我们现在成立基金的回报是-21.5%，我们希望达到什么样的情况，留在这个市场里面，我们不做时机的判断，而是保持很好的市场配置。如果以私人的投资，可以今天买和不买，公募基金每天都有投资人交给我们管，所以我们每天都可以进入市场，无论市场是好还是坏。

　　可以跟各位分享一个好消息，南方全球精选配置基金为上半年最抗跌基金。客户给我们很多批评指教，QDII出台有一个比较不好的状况，我们虚心接受客户的批评指教，但是我们都努力的做好，也有相对很好的绩效。这是6月27日的数据，最好的是东吴价值成长基金，南方全球基金今年的回报是-15.7%，虽然是负回报，但是我们大幅领先。虽然是负回报，我们推出南方全球精选配置基金，最重要的一个目的是分散风险，如果去年客户能够把资产配置一部分到我们的基金，虽然我们在等待一个成长机会，但是相对来讲也降低了国内基金的负回报风险。作为一个平整化的方式做资产配置，在长期获得更多的机会。