功夫熊市炼出基金四大怪象 (3)

　　在人才济济的基金业，基金经理一般都有自己的一套投资理念，业绩出色者往往性格有些“偏执狂”，其包容性有限，由不同的基金经理来共同掌管同一只基金，难免会出现基金经理“互不买账”的情况，从而形成内讧，影响投资效率和投资业绩。其次，有些基金是基金经理分别负责股票和债券投资，或者分别负责宏观与微观，但股票市场瞬息万变，基金经理之间协调和动态调整其实是个很大的难题，如股票和债券投资比例的动态调整，到底谁说了算？都不是很好协调。

　　部分双基金经理制的基金，实际上有些老基金经理只不过挂了个名而已，初出茅庐的新基金经理要做好业绩，尤其是在巨幅调整的市场中，当然是比较困难的事情。通观国内外，明星基金基本上都是由单基金做出来的，一只基金同时产生两个明星基金经理的情况基本上不存在。

　　“怪象”四 “老十家”与次新基金公司打平手

　　“姜还是老的辣”这句话用在基金业也许并不那么合适，除了华夏基金公司业绩比较突出外，老十家基金公司中，业绩突出的并不多，与2006年之后成立的新秀基金公司相比，老十家基金公司业绩并不突出。

　　统计显示，剔除业绩优异的华夏基金公司旗下的基金，可比的60只老十家基金公司的基金，上半年份额净值加权平均下跌37.75%，高于上半年股票型基金35.69%的平均跌幅，也高于偏股混合型基金35.74%的平均跌幅。而2006年成立的基金公司旗下基金上半年净值加权平均下跌38.00%，可见，剔除华夏基金公司，老十家与新秀基金公司相比业绩并不突出。

　　在老十家基金中，跌幅重灾区首推指数基金，如华安上证180ETF、 博时裕富、嘉实沪深300、长盛中证100、华安MSCI中国A股、国泰沪深300跌幅均超过43%。在主动投资的偏股基金里，南方高增长、大成创新成长、长盛动态精选、华安中小盘成长等基金跌幅也都超过40%，而嘉实增长、嘉实稳健、富国天源平衡和富国天益价值跌幅均低于32%。而在2006年以来成立的基金公司旗下的基金中，中邮核心成长、中邮创业核心优选由于仓位较重，今年以来跌幅较大，但次新基金公司整体上业绩与大部分老十家基金公司差距并不大。

　　老十家基金公司旗下基金不少都是资产规模在100亿以上，而且重仓股大多是今年以来跌幅巨大的金融地产股，在目前的点位下，基金经理不敢随便调整仓位，造成巨型基金比较被动的局面。而次新基金公司旗下基金大部分由于规模相对较小，可以充分发挥船小好调头的优势。老十家基金公司要想在行业内继续处于领先位置，还必须在适应市场变化的灵活性上作出更大努力。