功夫熊市炼出基金四大怪象 (2)

　　“怪象”二 外来的和尚好念经

　　在过去两年的单边上涨行情中，合资基金公司业绩整体落后于内资基金公司，而在今年上半年的熊市中，尽管优势并不突出，合资基金公司还是小胜内资基金公司。

　　根据万得资讯的统计，内资基金公司旗下132只偏股型基金上半年净值加权平均下跌32.89%，而合资基金公司旗下136只偏股基金份额净值加权平均下跌31.19%。合资基金公司整体上胜出内资基金公司1.7%。泰达荷银风险预算、兴业可转债、国联安德盛安心成长、招商安泰平衡、汇丰晋信2016位列抗跌性前五名基金，净值跌幅均小于21%，而光大保德信量化核心、融通动力先锋、长盛动态精选、泰达荷银市值优选、景顺长城内需增长等基金抗跌性较差，跌幅均高于40%。国海富兰克林、交银施罗德、华宝兴业等合资基金公司整体业绩具有比较优势。

　　而在内资基金公司中，中邮、东方、广发等去年业绩不错的基金公司，今年以来业绩则相对落后，这主要与这些基金公司思维转换较慢、仓位过重有关。而华夏、易方达等内资基金公司整体业绩突出，如华夏系的华夏回报2号、华夏红利、华夏大盘精选、华夏复兴、华夏成长、华夏行业精选等都较为抗跌。

　　一直以来，合资基金公司均以风险控制较为完备自居，号称引入外方股东完善的投研体系，这也成为合资基金公司营销时最为常用的宣传用语，无奈的是在过去两年的单边市场中，合资基金公司明显跑输内资基金公司，洋基金不如“土鳖”的现象一再上演，不过在上半年大幅震荡的行情中，合资基金公司尽管小胜，但总算为自己扳回了一点面子。这也让自称熟悉本土市场的内资基金公司难免尴尬。

　　“怪象”三 基金业惊现“1+1<1”效应

　　双基金经理制甚至多基金经理制成为基金公司营销宣传时的一大噱头。无奈上半年的业绩说明，双基金经理甚至多基金经理最终败在单基金经理手上，基金业惊现“1+1<1”效应。

　　根据万得资讯的统计，今年上半年，180只单基金经理掌管的偏股型基金整体份额净值加权平均下跌30.57%，而91只双基金经理甚至多基金经理掌管的偏股型基金整体上单位净值加权平均下跌32.56%。单基金经理明显胜出。

　　剔除指数基金，在单基金经理掌管的基金中，东吴价值成长双动力、华宝兴业多策略增长、富兰克林国海弹性市值位列业绩前三甲，跌幅均小于25%。跌幅较大的为博时裕富、中邮核心成长、中邮创业核心优选和光大保德信量化核心，上述基金上半年净值分别下跌45.78%、44.96%、44.91%和44.51%。在多基金经理掌管的基金中，招商安泰平衡、华夏回报2号、金鹰中小盘精选等基金相对抗跌，净值分别下跌20.21%、24.18%和26.67%。融通动力先锋、新世纪优选分红、天治核心成长、泰达荷银市值优选等基金上半年抗跌性不强，跌幅均超过40%。而去年的明星基金东方精选，今年上半年业绩惨淡，净值下跌42.43%。

　　统计还显示，由三名或三名以上基金经理掌管的基金，上半年业绩表现整体并不突出。 景顺长城动力平衡、汇添富均衡增长、景顺长城优选股票均由三名基金经理共同掌管，净值跌幅分别为29.47%、34.38%、38.11%。