基金买卖网基金周报：多事之秋 控制好仓位(2)

　　债券型基金：债券型基金(不包括中短债)平均增长率为0.24%，中信稳定双利、易方达稳健收益、长盛中信全债涨幅位于榜首，分别为0.24%、0.24%、0.22%。唯一的短债基金，嘉实超短债本周跌0.03%。本周，在股市出现个股机会的情况下，对股市参与较多的债基涨幅靠前，我们认为在目前股市中个股价值有所凸现的情况下，可以对该类股票适当关注。

　　推荐组合持续跟踪

　　从本周表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为-0.80%、-0.48%、和0.02%，从下图中看出，本周组合只有防御型超越自身比较基准，成长型和稳健型没能超越各自比较基准，这主要是因为兴业趋势本周表现较差。

　　图1、组合推荐收益率图(%)

　　3资料来源：基金买卖网研究所，数据统计区间为2008-6-30～2008-7-3

　　注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率

　　稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.4

　　防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.2+债券型基金平均收益率*0.8

　　在单品方面，如下表所示，兴业趋势表现较弱，其余表现正常，而易方达稳健表现最好。

　　易方达稳健收益可以投资股票市场，然而在其转型以来，股市情况急转直下，该基金在一季度也保持了零股票仓位，但从其本周表现来看，明显配置了股票，虽然说现在股市仍受到宏观经济的压制，但其中一些个股已经具有投资价值，而该基金果断建仓，体现出了较好的形势判断能力，基于此，我们继续推荐。

　　兴业趋势本周表现不好，主要是因为其前三大重仓股招商银行、浦发银行、中国平安本周跌幅均在10%以上，这对其构成较大拖累，而该基金长期以来表现出较好的风险控制能力和选股能力，我们继续看好其后市表现。

　　投资策略

　　6月份在国际国内形势不乐观的压力下，仍然没有走出众人期待的行情，相反股市迅速跌至3000点以下，热点散乱、交易低迷是其真实的写照，在这样的环境中，小规模、操作稳健、低股票仓位的基金表现较为抗跌，而债券型基金并没能如我们所期待的那样走出独立的行情，在资金面不断收紧的情况下债基形势同样不容乐观。7月份仍然面临较大不确定性，一方面股市估值已降至20倍左右，不少股票已经具有了投资价值，另一方面，国际原油和粮食价格高位运行带来的输入型通胀压力短期内不会缓解，同时随着我国放松价格管制和资源品价格改革的推进，以前的隐性通胀有所释放，通货膨胀的压力加剧，紧缩的政策仍会持续，在这样的情况下企业盈利是否会下降，股市的估值中枢是否会下调，这将成为问题的焦点。下周，我们认为股市将会受到这两个因素的影响，在基金配置上还是建议以稳健型为主，并且控制好仓位，同时不妨配置一些短债型和货币型基金，这样一方面可以将风险控制在较低水平，另一方面，可以保持足够的流动性，在市场出现机会的时候能够及时把握。