新兴市场主题QDII 越南蝴蝶

　　QDII观点分歧 新兴市场该不该从篮子里拿掉

　　理财周报记者 时晔/文

　　次贷危机以来，新兴市场普遍被认为是具有较高安全边际以及更多投资机会的地区。

　　然而，随着全球高通胀的到来，越南经济的恶化，有关新兴市场的投资，国际投行间正发生分歧。

　　是否减持新兴市场投资，

　　银行观点分歧

　　仅仅是今年年初，甚至是一个月前，在越南金融问题曝光前，投资专家们仍然执着地发表“2008年看好新兴市场”的高论。

　　渣打银行今年年初在“全球经济展望”会上，曾表示“虽然受美国经济下滑的影响，但新兴市场经济增长仍处于上升通道中，企业盈利和市场流动性仍然良好”。

　　渣打银行预计，2008年新兴市场特别是以中国、越南、印度为代表的亚洲经济体会继续引领全球经济增长，是较好的投资方向。

　　除渣打银行外，其他外资银行如花旗银行、汇丰银行、荷兰银行等无不发表“看好新兴市场”的投资建议。

　　兴衰就在一夜之间。随着越南经济环境的恶化、高通胀的到来，投资专家开始重新审视新兴市场。

　　6月12日，汇丰控股发表报告，建议投资者应避免投资于新兴亚洲市场的股票。

　　汇丰控股以理查德•库科森(Richard Cookson)为首的分析员们称，该行将发达市场的股票评级由“增持”下调至“中性”，并将亚洲新兴市场股票推荐持有下调至零。

　　对此，渣打银行广州分行某投资经理表示，对于保守性和年纪比较大的投资者，将新兴市场投资减持为零，是一种可取的方法；但渣打银行不建议所有投资者这样做，应该根据自己的风险承受能力，适当配置。

　　此外，汇丰银行还建议投资者的现金仓位由6%上升至11%。“发达国家央行的信号正在明朗化：经济增长可能会有问题，但他们更担心的是通胀，”汇丰控股在报告中写道，“如果以升息来逼通胀出局，增长可能进一步受累，获利也如此。”

　　此次发表言论的更多是国际投行的分析师们。之前一两年，唱好新兴市场的也是他们。

　　高盛曾在2005年率先提出“金钻十一国”的概念，介绍了“金砖四国”之后11个极富潜力的新兴经济体，引起了国际投资者的高度关注。这11个国家是：韩国、埃及、土耳其、墨西哥、印尼、菲律宾、越南、巴基斯坦、孟加拉国、伊朗和尼日利亚。

　　随后，关于投资新兴市场的呼声一浪高过一浪。

　　在内地，银行的理财师们往往建议投资者“配置新兴市场的基金”来分散风险。

　　据理财周报记者统计，今年各大银行发行的与新兴市场挂钩的QDII产品就不下20只，如荷兰银行今年年初推出的一款结构性存款理财产品，便是挂钩埃及、土耳其、墨西哥、印尼、菲律宾、越南、巴基斯坦等7个新兴国家的股指。而一些亚洲新兴市场基金、环球新兴市场基金等QDII产品比比皆是。