李全急辩：价值发现者博时被谁打败(2)

　　关于基金经理业绩考核问题

　　李全：基本要求是要在同类基金的前50%里面，好一点做到前30%，如果能够进入基金总排名的前三名则公司会给予奖励。

　　需要提出的是，我们不会用很短的期限去考核一个基金经理的业绩，最短的考核期也要一年，一般是三年考核一次，每一年占不同的权重。这和博时倡导的长期价值投资理念是一脉相承的。

　　关于去年大比例分红问题

　　李全：其实，对于基金来说，一年一次分红也是必要的。因为虽然契约没有规定，但投资者有这个需求，毕竟分红是一种实现阶段性收益、落袋为安的回报方式，另外对机构投资者而言分红是免税的。其实开放式基金的资产配置最终权利还是在投资者手里，我们是站在客户的角度在考虑问题。

　　另外，我们的每次分红都会结合市场形势和时机考虑。从事实来看，我们的每次分红之后，市场都出现了一定程度的下跌，这可以说明我们是从为投资者负责的角度出发的，在这种时机分红可以回避风险，落袋为安。

　　关于借分红持续营销扩大规模问题

　　李全：这个存在误解。我们的营销工作一直都在做，并不是分红以后才特意去做的。我每年里面都有半年时间都在各地跑来跑去，跟投资者、银行等各个方面做沟通，这些都是营销工作。

　　我觉得评价一个基金公司在营销中是否负责任，不是看他营销力度有多强，而是要看他是否在误导投资者。我们并没有误导投资者。相反，在市场处于高潮的时候，我们做得更多的是风险提示。

　　去年10月以后，我们加大了风险提示力度。而且我们从去年10月以后，在推基金的时候都几乎没有推股票型基金，那时候我们反复讲的是博时稳定价值债券基金，投资建议都是推荐具有打新股功能的债券型基金。

　　营销宣传上面，我们都在证监会规定范围之内，而且尽量保持低调。

　　对于基金规模，在市场一片膨胀的乐观情绪下，我们是希望尽量控制的。去年10月22日，我们主动暂停了博时价值增长和博时新兴成长的申购业务，11月3日，又暂停了博时精选的申购业务，而这三只基金都是业绩做得很好的。

　　申购暂停，赎回照常开放。到了去年12月份，市场完成了一轮调整，同时基金规模趋于平稳，我们恢复了博时价值增长、博时新兴成长和博时精选的日常申购。只有博时主题因为之前表现太好，申购较多，所以今年1月份，我们又主动暂停了博时主题的申购业务，直到4月份才重新打开申购。

　　关于抛售联通问题

　　李全：这个也存在重大误解。去年三季度，我们开始买入中国联通，今年一季度我们卖出了中国联通。5月份，有媒体说我们在重组前夜抛售中国联通，没有把握住重组的机会。结果，6月3日联通复牌后，股价大跌，又有人说是因为基金之前大量抛售才搞得股价下跌的。事实证明，我们对联通的卖出机会是把握得比较好的。但即使操作是正确的，有时也会出现误解。

　　其实，我们对于中国联通的买入和卖出行为都是基于我们当时对它的估值判断，事实证明我们在停牌之前卖掉的决策是正确的。

　　关于股权激励问题

　　李全：现在招商证券的股权过户的手续还没有办完，双方也还没有讨论这个问题。不过，一切都要看法规允不允许。

　　股权激励还是要看法规，如果法规允许，那么大家都可以做，大家都有股权激励也就不存在这个问题。如果有的公司有，有的公司没有，那出现流动也有可能，也很正常。

　　其实，我们的薪酬制度一直都很市场化，是跟业绩相挂钩的。