揭秘博时跌落：痛苦偿还07年疾速膨胀欠债(3)

　　股权激励胎死腹中

　　博时基金王朝跌落真相

　　对博时王朝的突然坠落，相关人士从制度层面作出了解读。

　　南方一家基金公司的高管向理财周报记者透露，博时近日内忧外患，除了业绩滑坡、份额急骤减少之外，被寄予厚望的股权激励制度层面遭受了重创。

　　此事缘起于2007年初，彼时证监会允诺基金公司进行股权激励试点。包括南方基金、博时基金、易方达基金和嘉实基金等四家基金公司作为试点，分别向证监会上报股权激励方案。

　　据称，该等四间公司分别提出了四种不同方案，其中博时的方案乃是管理层及核心骨干受让金信信托所持有的博时基金部分股权。

　　“江浙第一猛庄“金信信托成立于1991年2月，1998年发起设立博时基金，至2003年底，持有博时基金48%的股权。

　　2005年12月30日，金信信托停业整顿，中国建银投资有限责任公司工作组进驻公司。

　　其后两年中，建银投资一直致力于清算重整。而至2007年时，博时突遇良机，可以作为证监会系统四家基金公司之一，上报股权激励试点方案。

　　“据我所了解，当时的方案应该是博时管理层骨干以基金公司净资产左右的价格获得不超过20%的股权。”这位人士说。

　　而且该方案亦获得清算组认同。

　　据悉，彼时易方达基金上报的方案乃是公司向公司管理层骨干定向增发一定股份；而南方基金公司则据称是由管理层骨干设立新公司，受让基金公司股权。

　　正当业内乐见股权激励试点之时，2007年4月爆发“唐建”案，基金诚信再度降低；至当年底，建银投资清算组决定将金信持有的博时48%的股权公开拍卖。

　　12月26日，一锤定音。招商证券以63.2亿的天价拍下了金信信托持有的博时基金48%的股权，成为博时基金第一大股东。

　　当日，虽然博时基金总裁肖风和副总经理李全面带笑容离开现场，鲜有人知道其内心的痛楚之处。

　　“以肖风为首的管理层傻了！”上述基金公司的高层说，“换到我，也非常不快。”

　　多位接受访问的基金公司投研高层表示，基金公司的股权激励未解决之前，许多根本性的矛盾都将无法化解。

　　“可以想见，没有一个基金经理不做老鼠仓。你也可以想见基金经理的路径，从研究员做起，做三年基金经理，就伴随三年老鼠仓，功成身退，做私募去了。”上海一家本土基金公司投资总监说，“抓一个老鼠仓，还有千千万万”。

　　一位参与股权激励试点的基金公司高层说，“现在如果不是看在总经理的情分上，我们老早就撤出了，毕竟干了十多年了。但如果未来几年，股权的根本问题仍然不能解决的话，我们这帮老人还是要走人的”。

　　股权激励的缺乏也直接影响到公司的业绩。

　　“如果基金公司是我们自己的，现在看着每况愈下的指数，我们肯定心慌。如果你再亏，基民可能就不再买我们的了。但现在基金公司不是我们的，只要发出薪水就可以了。”北京一家基金公司投资总监说。

　　6月13日下午，理财周报记者就基金公司股权激励试点问题向证监会有关部门咨询。

　　一位负责人表示，“到目前为止，我们尚未获知任何启动的迹象，基金公司最需要注重的是制度设计和评价体系”。