金字塔式投基游刃震荡市(3)

　　后市下跌 “倒金字塔”摊薄成本

　　倒金字塔型投资法的要义就在于把资金分成N份，开始先是少量投足，基金净值越是下跌投入的资金比例越高，这样就可以摊低成本，并保持和基金净值的尽可能接近，一旦基金净值出现一定幅度的反弹就可以实现盈利。

　　举例来说，小李有8万元流动资金想要投资某基金。第一次买入时，该基金的净值为2.0元，他投入四分之一即2万元的本金，可申购到1万份基金(忽略交易成本，下同)。此后，股市开始调整，该基金净值下跌了10%，即下跌到1.8元时，小李又投入三分之一左右的资金即2.5万元的本金，申购到约13888份基金；之后，当净值下跌到1.6元时，小齐将剩余的3.5万元全部投入，可申购到约21875份基金。

　　借助“倒金字塔”法，小李的盈亏点被拉低到约1.75元，也就是说，小李只要等基金净值回升到1.75元就可以回本，涨到2.2元就可以赚约25.7%。

　　而如果小李在第一次就将8万元全仓投入，则要等基金净值回升到约2.0元才可以回本，涨到2.2元时的回报率只有10%。

　　后市下跌，“倒金字塔”申购可降低成本

　　后市上涨 “金字塔”法规避风险

　　如果把资金N等分后，基金净值随着股市上涨而升高时，该怎么办呢？此时，当然可以继续申购，但为了规避回调的风险，可以采用金字塔法，即越上涨就买得越少。这样既可规避大盘调头风险，又可将平均成本保持在当前净值之下。

　　举例来说，第一次，小李拿出8万元的四分之一，即2万元，申购净值为2.0元的某基金，可申购1万份(忽略交易成本，下同)；此后，净值上涨10%，即上涨到2.2元时，小李又投入五分之一、1.6万元申购该基金；此后，净值每上涨0.2元，就加仓一次，但金额逐次降低为六分之一、七分之一……当加仓5次、净值上涨到3.0元时建仓完毕。

　　在净值一直上涨的情况下，金字塔分批建仓方式虽然不如在起点一次性投入收益高，但有效防范了一次性投入恰好买到阶段性高点这一最大风险，也就是说如果一次性投入后，净值掉头向下，意味着8万元的本金全部受到侵蚀，而金字塔申购法只是第一笔资金受损，仍可以通过倒金字塔申购摊薄成本。

　　第一笔申购后，如果基金净值继续上涨，则通过金子塔申购法分享投资收益，若干期后基金净值下跌，停止申购可以规避风险，继续申购可以摊薄成本。

　　后市上涨，金字塔申购可降低风险

　　《私人理财》点评：金字塔式投资基金和定期定额投资基金都是分批投资的方式，但两者着眼点不同，基金定投着眼于长期投资，通过固定时间、固定金额的投入，达到削峰填谷的效果，以实现长期分享经济增长的成果的目的，经验表明，定期定额投资一般要穿越两个及以上市场周期，才能彰显其价值。而金字塔式投资总体上看着眼于中短期，通过分批次操作，以实现既能分享基金净值增加的收益，又兼顾风险防范，尽量避免因为选时失误，遭遇因市场调整带来的投资损失。

　　就目前的振荡行情来看，投资者可以做好倒金字塔申购和金字塔申购两手准备，虽然股市波动在所难免，但只要经济长期向好，市场的重心必然慢慢提高。当然一旦市场出现非理性热潮，投资者可以参考倒金字塔股票卖出法卖出手中的基金，以保卫胜利果实。