基金销售全景图解密(2)

　　尽管基金经理普遍判断市场被高估，但他们对未来12个月投资回报率的期望并未降低。预期投资回报率在20%以上的人数占79%，较7月份调查数据上升3个百分点。其中，41%的被调查者认为收益率将超过30%，与7月份调查持平。

　　当时一个很重要的信心基础就来源于所谓的过剩的流动性，直观的现象就是通过“储蓄搬家”而形成的越来越庞大的基金资产。而国内基金业首批资产管理规模超过2000亿元的南方与博时两家基金公司也宣告诞生。

　　在此背景下，2007年10月15日，所有资本市场上的参与者见证了上证综指突破6000点大关，而在次日上证综指继而创出了6124.04点的历史大顶。

　　而也就在突破6000点的当日，基金开户数一日达到了17.2万户，较前一交易日增加了10万户。

　　发行冰冻期乍现

　　2007年9月后，偏股型新基金的发行迎来了发行真空期，直至2008年1月底。这时候，仍有新基金发行，但是全部为QDII产品，但是掐断新基金供给并不能阻挡上证指数向6000点冲锋。

　　2007年10月16日，上证指数涨至6124.84点的历史高点，其后开始向下调整，这时候即使是老基金的持续营销也受到影响，同时越来越多的公司叫停了旗下基金的持续性营销计划。

　　11月6日，汇丰晋信基金公告将“打包”旗下两只绩优基金——汇丰晋信龙腾基金和2016生命周期基金，组成“升龙基金组合”，并于近期开展限量发售。但仅一日后却发布公告称，“由于市场环境不合适，公司的基金组合不再发售。”

　　时过一天，基金对于市场环境的判断仅能出现180度的大扭转，由此外间对于监管层控制基金的发行作为调控市场的猜想甚嚣尘上。

　　但如非市场外因素的影响，基金发行的神话也许还能继续。

　　根据中登公司数据计算，沪深两市10月份新增基金账户约为233万户，日均基金新开户数为12万户。直到11月上旬，日均基金新开户数仍能接近10万户。虽无法与三季度间日均接近20万户相比，但仍是2007年上半年日均基金开户数的3到4倍。

　　而在11月8日到11日的第三届北京金融博览会期间，在为期四天的时间里，共有25万左右的人次参观了展会，比上届的21万人次增加了4万左右人次。据基金公司市场部人士回忆，基金展厅人山人海，接踵摩肩。

　　但基金经理们对市场的信心则开始越发动摇。根据今日投资的月度基金经理问卷调查显示，当年11月91%的基金经理认为当前股市被高估，较9月份上升7个百分点。其中，认为市场偏高10%左右的占9%，判断偏高10%-30%的占58%，24%被调查者的认为市场高估程度超过30%，没有人认为市场被低估。

　　与9月份调查相比，两个月内，基金经理投资回报期望却发生了明显降低。预期投资回报率在20%以上的人数为55%，大幅下降了24个百分点。