保本基金也有保本陷阱(2)

　　误区二：

　　本金定可100%保全

　　保本基金保不保本有前提，而其所保的“本”其实也有门道，并非所有的保本基金都能保障100%的投资金额。

　　保本基金的保本金额即其保证投资者持有到期可获得的金额。据了解，在保本的范围上，保本基金大致可分为“完全保本但不保息”、“完全保本及保障利息”及“只保障部分本金及固定利息收入”三种。

　　也就是说，保本基金为提高基金分享证券市场收益的能力，也可以在保本条款中只保证一部分，如95%的本金。在这种情况下，基民持有基金到期也可能只能拿回一定比例，如95%的本金，而不是全部。

　　建议：

　　视风险需求决定保本比例

　　综合来看，保本基金的保本比率越高，相对的投资风险就越低，投资者在投资保本型基金时，应该视自己的风险需求来决定保本的比例。

　　具体来看，早期成立的南方避险增值和银华保本增值的“本”是指投资金额，即持有人的净认购金额、认购费用及认购期间的利息收入之和。

　　国泰金鹿保本（二期）是保“投资净额”，投资净额为投资者认购期的认购金额减去认购费用后加计认购期利息所得金额，与投资金额相比，少了认购费用。

　　金元比联宝石动力则提出了另类保本条款——认购和申购保本底线，认购保本底线为1.01元/基金份，申购保本底线在1.01元/基金份的基础上扣减累计分红款项。考虑最高1%的认购费，该保本底线实际担保了投资者的认购总额。

　　而QDII品种华安国际配置基金也是对投资本金提供100％到期保本。

　　误区三：

　　保本等于零风险

　　如果不考虑通货膨胀因素的话，保本基金基本是无风险概念的。可是在现实投资中， 虽然保本基金可以保证基民在持有到期后至少得到本金金额或净额，但基民也不能忘记了利率和CPI（居民消费价格指数）的存在。

　　举例说，投资者将1元钱存入银行，3年后，如果不考虑目前还处于加息周期的因素，以4%的年利率计算，3年后可拿回1.12元；如果3年后保本收回1元，实际上每1元钱就已损失了0.12元的利息收入。

　　而如果以年通胀率5%计算，投资100万元即使全保本，10年后的实际价值也就只有61.39万元，通胀本身就会侵蚀近40%的本金。去年，我国通货膨胀率4.8%，按此通胀水平来说，保本基金下不亏损的同时，能获得约5%的收益率，才算真正保本。

　　建议：

　　留意潜在收益能力战通胀

　　因此，在保本条款之外，投资保本基金基民还要关注其潜在收益能力。

　　据了解，保本基金的投资通常分为保本资产和收益资产两部分。回报潜力主要由其风险资产的参与比率和运作情况所决定。通常保本资产部分越大，积极投资部分比重越小，额外收益的空间也越小。

　　从实际股票仓位来看，银华保本规定债券资产配置初期不低于60%，即风险资产的上限可以调整至40%，国泰金鹿保本（二期）规定股票、权证等其他资产不高于基金资产的30%，仓位水平偏低，适合低风险、注重本金保障的投资者。

　　南方避险增值规定债券资产配置初期不低于75%，其后可以自行调整，2007年其股票仓位超过50%，金元比联宝石动力股票资产占基金资产比例不高于60%，金元比联宝石动力潜在的风险资产参与率最高，即潜在的风险收益水平也就更大。