基金与市场讨价还价

截至5月21日，基金5月有33.3466亿元进入中国神华。xiaochunhu/CFP

　　“红五月”的乐观预期落空已成定局。尽管有消息传出基金再次集体看多、做多中国神华这个煤炭股龙头，但连续多周基金整体上持续进行减仓操作，股指在3500上下盘整的基础上，是看空还是进场，基金操作分化严重，有投资者戏称基金目前正在跟市场讨价还价。

　　四五月大举买入中国神华

　　有统计数据显示，在中国神华大幅反弹近30%的过程中，4、5月份（截至5月21日）成为基金的大举建仓期，基金分别净买入中国神华5.6751亿元和33.3467亿元，总共净买入中国神华的资金接近40亿元。据悉，在中国神华并不“难看”的一季报披露后，5月份（截至5月21日）流入资金量继续放大，基金成为唯一实现净买入资金的席位，有33.3466亿元进入中国神华。

　　近三周整体减仓趋势加强

　　不过，更多数据却显示，上周基金仓位显著下降，加强了近三周来的整体减仓趋势。德圣基金研究中心5月23日测算数据显示，平均来看，各类型基金仓位水平比前周明显下降。其中股票型基金平均仓位为76.02%，相比前周下降2.22%；偏股混合型基金平均仓位73.21%，相比前周下降2.67%；配置混合型基金平均仓位61.34%，回落2.59%.其他基金数量较少的各类型基金，保本基金仓位下降显著，只有偏债混合、转债混合基金平均仓位轻微上升。

　　虽然上周股市整体下跌，市值缩水对基金有被动减仓的影响，但扣除这部分因素，德圣基金研究中心认为基金主动减仓也比较明显，基金持续的仓位调整和减持对股市上行带来很大压力。此外，由于目前主流板块向上乏力，局部热点的活跃难以持续带动市场，他们也认为如果近期活跃的中小盘行情不到市场整体的支撑，也将难以持续。

　　表现谨慎等最佳入场机会

　　“股指在3500上下盘整很久，上下两难！根据近两周基金的表现不难看出，基金正在跟市场讨价还价！”有业内人士发出如此感慨，认为市场要继续上涨突破，显然基金是一个不可忽视的力量，但目前大资金高抛低吸，不仅上攻无法有效突破，而下挫也有强力支撑，多空始终在进行交战，基金表现相当的谨慎，还在和市场讨价还价，等待最佳入场机会。

　　对此，华林证券分析师耿贵波认为，由于目前股指一直横盘在3500点，前一段时间由于明显的护盘因素，导致大盘上冲，但在5月20日又开始下跌，大盘始终在3500点徘徊。他认为目前大盘有两个明显的支撑点，一个就是股指在3300点的一个缺口，包括基金在内都在等待机会，另外一个支撑点就在破前期的最低3000点。就目前拉锯割据来看，他认为出现后者的那个支撑点很小，而很有可能出现的是前一个支撑点。在该支撑点未达到时，他也认为基金不敢随便大举建仓。

　　“现在很难出现去年那样一只基金表现强势大举建仓而随后其他基金抱团跟进，拉动大盘上涨了。”耿贵波说，对于后市他也基本和基金的观点一样，相当的谨慎乐观。据悉，比如中国神华一季报显示，截至一季度末，持有中国神华的基金仅剩余51只，占流通盘的19.13%；而去年年底时，有225只基金持有该股34.83%的流通股份。

　　尽管市场上不止基金一股力量，但目前已经看不到去年的基金“抱团取暖”现象，基本上是各自为战，多方做多基本上也是试探性。为此，甚至有投资者希望，最好的结果就是下周空头来个彻底发泄，猛烈做空指数，把5月的空头行情画一个完美的句号，然后再由多方缓慢拉开6月行情的序幕。

　　本报记者 刘荣

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