公募基金市场一周评述：基金绩效大面积亏损(2)

　　致于指数型基金，因其自身的风格定位问题，平均净值损失幅度最高，属于正常现象。近期，有些基金公司在做持续营销活动的过程中，以指数型基金作为定期定额投资的重点宣传对象，这种做法非常值得商榷。今年以来，基金公司在控制股票投资仓位、投资股票的行为日趋谨慎的时候，是否应该继续营销以股票市场为主要投资对象的各类基金，值得相关基金公司认真思考。

　　在上周以股票市场为主要投资对象的开放式基金里，不乏一些正反两方面绩效表现突出的基金。巨田基础行业基金的周净值增长率为1.38%，是上述基金当中唯一一只周净值在逆势上升的品种。该基金自今年五月份起赢利能力突然增加，非常神秘，非常蹊跷，由于该基金近期的绩效良好，其“过去一个月”的净值增长率排名已经上升至股票型里的第一位，净值增长率为12.14%；同时，还是由于这个原因，该基金的“过去一年”星级排名已经从月初的一颗星上升到了现在的两颗星。

　　今年的第一季度报告显示，巨田基础行业基金的份额规模仅为2.15亿份，由于它目前的净值刚过1元，估计其目前的资产总值为2.2亿元左右，这是一只小规模的微型基金，非常便于灵活运作。第一季度报告显示，它重仓的前3只股票是中兴通讯、山东黄金、中国联通，持仓量占基金资产净值的比例分别为9.89%、8.54%和8.01%，其中前后两只是上周末突然上涨的通讯类股票。回想本月第一周该基金也曾经有过遥遥领先的净值增长表现，但是与上述3只股票无关。第一季度报告显示，它的第10大重仓股的持仓比例是0.33%。这就表明，这只基金的股票投资集中度非常高，主要投资精力就是数量极为有限的几只股票，而且有可能会根据市场的热点随时转换。由此可以推断，该基金近期可能有较大规模的投资策略调整，不再空谈价值投资、长期持有等传统理论，而是注重以现实的收益提高自身的业绩。从近一个月的绩效表现来看，它获得了短期的成功。未来如何，还需要观察。

　　股票型基金的周净值排行榜下面，有一只今年4月16日成立的次新基金特别引人注目，浦银安盛价值成长基金在“过去一周”里净值损失了7.3%，周净值增长率排名倒数第五位，目前的净值只有0.978元，已经跌破了发行时的面值。该公司在基金发行的时候曾经表示过“原则上不会采用激进的建仓方式，而准备采用动态调整、循序渐进的方式，”就目前该基金的净值大幅度损失情况来分析，不排除该基金已经将股票投资仓位建到了较高的水平，或者是在重点投资的股票上出现了较多的亏损。该基金是近期市场上深受媒体关注的对象，作为在成立不足一个月，自5月12起先进行打开申购、暂不开放赎回的基金，投资者如果对这只缺乏历史绩效表现的新公司新基金感兴趣，现在就可以用更加便宜的价格申购到该基金了。

　　(二)以债券市场为主要投资对象的各类基金

　　偏债型、债券型、中短债、保本型、货币市场等各类基金都属于以债券市场为主要投资对象的基金。参看附表一，只有货币市场基金和中短债基金的平均周净值增长率为正值，其他各类以债券市场为主要投资对象的基金，由于或多或少地涉及到了一定比例的股票投资，平均周净值增长率均为负值。尤其是在债券型基金里，个别过分偏好股票投资的基金周净值损失幅度较高，风险明显偏大。

　　货币市场基金上周的平均周净值增长率为0.0617%，光大保德信货币、益民货币这两只基金的周绩效表现情况领先，七日年化收益率分别为8.21%和7.85%，其它周绩效表现较好的基金还有中信现金优势、易方达货币、银河银富等。在近期股票市场风险依然较大的时候，货币市场基金是最好的避风港。从“过去一个月”的绩效表现情况来看，货币市场基金“过去一个月” 的平均净值增长率为0.24%，债券型基金“过去一个月”平均净值增长率为0.04%，货币市场基金领先；如果再看“过去一个季度”的净值增长率，则是货币市场基金为正值，债券型基金为负值。同时，由于货币市场基金几乎不会亏损，故货币市场基金目前让投资者最为安心、省心。

　　三、市场热点回顾：基金投资与社会责任

　　上周基金市场中引起很大关注的一个话题就是有关基金公司是否在当前这个敏感时期故意净卖出股票、是否有刻意砸盘的行为，并且有几家公司随即成为了被市场重点猜测的对象。对此，笔者有如下观点供大家参考。

　　第一，根据中国银河证券基金研究中心的《中国证券投资基金2007年行业统计报告》，截止2007年末，公募基金资产管理总规模排名在市场前5位的基金公司是华夏、博时、嘉实、南方、易方达，这5家公司所管理的基金资产总规模分别为2479.92亿元、2215.85亿元、2069.77亿元、1929.54亿元和1721.69亿元，市场占比分别为7.57%、6.77%、6.32%、5.89%和5.26%。当相关消息出来的时候，笔者曾接到了很多电话的采访，并探寻是哪些公司有上述行为，一些资产管理规模大的公司不幸成为了依次重点怀疑对象。对于这些猜测，笔者无法回答，只是建议大家要以有关方面的公开信息披露为准。

　　第二，笔者在北京工作，但近期对上海地区的基金公司走访得比较多。根据笔者与北京、上海两地基金公司里各个方面基金从业人员的交流，笔者感到，无论是谁，大家的社会责任感都是很强的。这种由近期一些突发事件所引起的发自大家内心深处的真实情感流露，应该会在大家的具体工作中得到体现，包括主动维护市场的稳定。

　　第三，某媒体5月21日报道：“根据权威部门发布的最新统计数据，2008年4月，基金业管理的全部公募基金总份额从2.28万亿份下降到2.14万亿份，当月净减少1400亿份以上，为近一年来单月赎回份额的峰值。”四月份，新成立的基金有11只，总规模为221.83亿份。两项合计，四月份里开放式基金的总赎回量应该在1600亿份以上。这个数据的公布，可能会对市场带来一些影响，并波及到一些基金公司的投资运作行为。如果有基金公司因此被迫调仓，则属于合情合理的范畴。

　　第四，根据中国银河证券基金研究中心近期从多个角度、借助数据模型、利用多种数量化方法对于基金投资行为，包括行业、仓位等方面的动态跟踪情况来看，没有发现业内某些基金公司有明显的大规模净卖出情况，如华夏等基金管理公司。