我刚才跟大家讲到了，中国新兴市场的特点就是波动非常大，我们曾经做过数量化的研究，发现美国的道琼斯指数他波动是25%，但是中国如果抛开2006、2007年，我们做到2006年底大约是40%，比美国大得多，大家应该知道，如果说一个5%的机会的话，你可能亏掉80%的钱；也可能5%的机会，你一年能够赚到80%，所以这个波动给我们中国的老百姓带来很大的困难，怎么样在这么大的波动的前提下做好自己的资产配置，首先讲第一条还是尽量的能够扩展自己的投资期限，因为您的投资期越长你能够翻本的几率就越大，我们这个地方举了一个例子的，这个例子比较极端。收益率是20%，算出来的数字是大一点，我这里给大家讲一个保守一点的估计，如果我们在年轻的时候，30岁的时候，第一次投入，一次投入5万块钱，每年追加投入一万五千块钱，投35年，到60岁的时候，那个时候你可以退休了，如果我有15%的连环收益率算的话，这个时候是多少？3100万，也就是说我这个收益率15%是什么意思？我们也做过中国可能大家觉得买股票一定要赚很多的钱，我们不考虑中国的情况，考虑美国，因为美国是成熟的市场，他们的投资没有那么高，我们发现75年的时间，从一九二几年到2002年，这75年的时间，美国股票的平均回报率是12%，这75年，美国经历了20年代的大萧条，那个时候美国快撑不下去了。到40年代有二战，50年代有朝鲜战争，60年代越南战争，70年代是美苏争霸的高峰期，到了80年代、90年代，75年的时间达到12%，所以在我觉得在中国这么一个新兴的一个市场当中15%，应该并不是一个非常离谱的估计，所以这里充分说明了，把眼光放得长远一点，这样的话投资会好一点，长线投资是一个方面，资产配置是另一方面。

　　这里想讲一个例子我有一个邻居，70年代的时候，那个时候大家知道证券市场非常好，我一直给他推荐，你可以考虑我们南方基金的高风险股票型基金，高增长基金，绩优成长基金，因为风险会比较高一点，但是我认识的老太太，她说我受不了，你每天长两分钱我可能没有那么高兴，但是跌上两分钱我就很难受，2006、2007年坚持买我们的稳健基金，因为她觉得很平稳，我没有这个要求，我就是涨一点，但是跌的时候不要跌太多，因为老年人承受不起，所以2006、2007年投资效益非常可观，想说的意思就是说基金产品没有最好，只有最适合于自己的。

　　我们整个大盘从去年年底到现在经历了很大的波动，大家也可以看得出来，我们基金在这么大的波动当中保持了正收益，应该来讲的话，整体来讲买基金比你自己投资股票要安全稳妥了很多，这里也是我们基金的回报率和上证指数跌幅的一个数字上的比较。这里给大家讲一讲分散投资的一个概念，有很多的人，比如说以前大家都是买国债，买黄金，买这些产品，现在把钱可以分成好几份，买债券、有买股票型基金，有买配置型基金，大家可以看出有明显的差别。

　　刚才讲了这么多宏观上的大面上的东西，最后落实到我们应该怎么做？刚才讲的长线投资也好，风险投资也好，怎么做呢？个人感觉对普通的投资者来讲，最好的办法还是做一个定投，不是做定投的广告，是我们经过风险测算以后发现，对于普通的投资者来讲，定投是最安稳的，就是在你的风险和收益之间找到一个平衡的模式。为什么这么说呢？因为也是美国的一个同行他曾经做过一个研究，如果你投资者主动的去做这种主动的操作的话，你的风险在哪里，他把美国证券市场20年的数据拿出来，然后做了一个比较，就是说如果你错过了当中20年，每年有250个交易日，20年是5000个交易日，如果你错过了其中最好的5个交易日的话，你的年化收益率要少3%，如果你错过10个交易日的话你要少4%，如果你错过整个的最好的20个交易日的话，你的整个的投资的收益率还不如债券投资，这个就说明了一个非常明显的问题，如果你自己去做投资的话，很可能你踩不准这个点。

　　而且我们这里还给大家准备了一个比较极端的例子，日本的证券市场，因为日本的证券市场，从90年代初期，就是日本经济泡沫破灭以后到现在，那个时候最高点指数是400点，现在是13000，14000的样子，如果你在之后有不断的进行定投这种投资的话，就买日基的话，整体不亏钱，为什么？大家想一想日本在90年代的时候有一段时间有短期的经济高速增长的过程，他的经济曾经恢复增长一段，到2002年、2003年的时候，由于美国经济的复苏日本股票也有好过一阵。这个例子就是一个比较典型的例子，就是如果你能把这些风险都摊到预期的话，你面临的损失会小很多。

　　这也是我们根据南方基金旗下的基金做了一个实际的测算，我们用稳健、宝元，绩优成长这种股票型的基金和配置型的基金，比如说稳健，稳健是2001年10月份成立的基金，如果从它成立的时候开始，一直到2007年的年底，每个月投一些钱进去，每个月投一千块钱，这样投到现在的收益应该是三十一万，我觉得这个应该是比较好的例子，因为稳健的时间是比较长的，他的收益率也是看得最明显的。

　　对于定期投资的话我觉得更多的是把他作为类似于银行存款一样的这么一个东西，因为以前来讲的话国内的投资者因为投资频率比较少，都是做定期存款去买国债，现在有了定期定额投资这么一个工具以后，大家可以把以前的投资的理念做一些调整，把这个投资视为像银行存款一样，可以给你的儿子，可以给你老了以后有很大一部分资金出来，而且做定投一定要量力而为，不能有负担，我觉得比较理性的做法是大家把每个月，或者是每年需要花的钱拿到一边，剩下的钱作为应急资金，比如有老人要给老人留一部分看病的钱，自己还留一部分旅游的钱，剩下的钱留下来给孩子上学，或者是其他的用途，这样的话对大家的生活冲击是最小的。

　　这些基金常见的问题我想对大家这样的比较有经验的投资者来讲，应该都是比较熟悉的。这里就不展开讲了。

　　这个地方是我们同事给大家总结的基金理财的金字塔，这是我讲的基本观念，就是你先留出核心的资金出来，这部分是风险最小的，你基本保证本金是安全的，这是你日常的比较急需的情况，比如说看病，老人身体不适或者是需要急用的钱或者是需要买房子拿一笔钱出来，这样的钱投一部分低风险的产品，和高风险的产品，打一个比方，今年35岁生日，老婆很高兴，我要给你买什么东西，我去给你买一个两万块钱的手表吧，可能贵一点，银行存款没有那么多，你可以把你的基金比如多利基金赎回，或者是通过别的手段，因为低风险的基金风险非常的低，股票基金你可能赎回要亏20%，但是这种基金不会出现亏损的情况，这样的话你可以做一些临时的花销。这是我们目前国内所有的基金理财的一些选择。

　　最后再给大家简单的介绍一下我们优选价值产品的特点，这个产品和我们南方基金旗下的其他的股票型基金在整体的产品设计上并没有太大的区别，他的亮点在这个基金的投资理念，大家可以从这个表上看出来，包括他的投资比例，它的汇率，他的运作方式和其他的开放式基金没有差别，主要是他的投资理念。这个基金的定位我们定位为比较高风险的，大家可以看到在右边有高风险、高潜在收益的基金，但是比南方增长基金风险要少一点，这个是与他投资理念直接挂钩的，后面我会给大家简单的介绍一下投资理念，这里叫优选价值，首先他强调的是对价值股票的投资，我们平时讲到说价值的时候，其实价值与股票有一点不一样，价值股票是我们在衡量股票风格当中的一个词，主要指的是股票我们一般指的是成长股或者是价值股，这是相对成长股的一个概念。刚才我讲到高增长基金，高增长基金是偏向投资的成长股，我们这个是偏向价值股，在选股的层面上会选择资产有很强的保值增值的能力，在未来能够把这种能力释放成企业盈利的公司，然后从公司的基本面上面来看的话，我们从几个方面来看的话我们会关注他的PED，就是净资产的比例，然后会关注在净资产比例在行业中的排名是不是靠前，会关注这些指标，为什么在这个时点提出来所谓的价值股的投资呢？也是因为刚才最开始讲到的大小非的减持，大小非的减持实际上卖出的部分只有他解禁的10%，大家可以想想这个问题，为什么这么多人解禁了没有卖，是基于什么样的考虑，如果打一个比方，在座的某一位手上拿着一千万股票解禁了，你会不会卖？这个地方我觉得有两个考虑，一个是成本，拿这个股票成本是多少，应该说大多数的大小非拿到这个股票以后成本是比较低的，很早参与到公司里去了。第二个你这个卖出去以后，你拿到钱以后你这个钱干什么，这个就是我们下面要讲到的，就是说在对大小非这些人来讲的话，他们整个考虑到投资价值是不是从产业资本的角度去思考这个投资回报，因为我们基金我们在买股票的时候，我们要考虑到成本，要考虑到以后的收益率，短期和长期的收益率，会考虑到技术分析的指标，但是对于这些大小非来讲，最开始拿到这些股票，如果拿到现在，他卖了以后我还能不能找到这么好的公司，这么具有投资潜力的公司，如果他认为这家公司在接下来的时间当中仍然有成长性的，具有投资价值的，他把这个钱拿出去以后，投到别的公司他的投资收益不是更少了吗？所以我们在优选价值基金之中我们提出新的思路，反过来从产业资本来讲是小的，如果把钱拿出来以后会不会干别的事情，如果不拿出来，这个股票还是具有投资价值的。所以这里我们也是提出了叫做新蓝筹的概念，经过了全流通以后，仍然具有投资价值的股票我们把它叫做新蓝筹，什么叫新蓝筹，包括这个产业分布，接下来我们的专家会给大家做详细的介绍。

　　南方基金公司在去年的时候我们成功的发掘了一个新蓝筹的产业，就是农业板块，一会儿的专家会具体的讲一讲发现的过程。最后我再提一下我们优选价值基金的基金经理，谈建强先生，他是我们目前南方绩优基金和南方高增长基金的基金经理，同时也是绩优型的基金经理，他在去年的时候管理南方绩优成长基金业绩相当的突出，很多的投资者也都知道，他现在管理三个基金都是股票型的，都是偏股票型的高风险的产品，而且他在基金行业的业绩也是非常的突出的。2007年被选为股票基金的基金经理和最受喜爱的明星基金经理，上面就是我给大家简单的介绍我们这个新的对市场的看法，以及我们投资的一些基本经验，和新的基金产品的特点，也希望大家能够关注我们的基金，关注我们南方基金管理公司。

　　我就不再占用大家时间，如果大家有什么问题的话，待会儿可以再回答，谢谢大家！